10章国际企业管理双学位.ppt

第十章 跨国公司的财务管理 跨国公司的财务管理较之于国内的企业的财务管理更加复杂，原因是跨国公司的财务环境更加复杂。 第一节 跨国公司的财务管理的职能 一、跨国公司财务管理职能要达到的目标 1、发挥多国经营优势，降低财务成本，提高经济效益。 2、适应各个国家和地区对于资金和财务管理方面的限制条件。 3、保护企业的财产和收益，以使多国经营的收益不受财务风险的损害。 这里，所谓不受风险的损害，主要是不受通胀、外汇波动的、国际税收因素的损害。 二、跨国公司财务管理的基本职能 跨国公司财务管理的基本职能与非跨国公司没有差异，都是筹资、投资和利润分配问题。所不同的是，跨国公司的筹资、投资和利润分配的影响因素和面临的环境更加复杂。在筹资方面，如何利用全球资本市场的资源、如何轨避在国际资本市场筹资的风险，就要复杂的多了；在投资方面，如何在多个国家和地区进行投资，如何协调跨国公司总部与东道国合伙人之间的财务管理关系，也十分复杂；在利润分配方面，如何避开外汇和税收风险也十分重要。因此说，跨国公司的财务管理的基本职能与国内企业没有两样，但其复杂性和风险性是国内企业无法比拟的。 三、跨国公司的财务管理组织方式 大体有三种情况： 1、财务管理权力集中与公司总部。企业的重大财务管理事项有跨国公司总部打理，子公司很少或没有重大问题上的管理权限。 这种方式大致适用于中型公司，如美国的跨国公司，海外销售额在2亿美元左右的公司，大多采用该组织体制。 2、总公司总部指导下的国际部或国际公司实施集中控制权。 3、总公司指导下的产品部、地区部分权控制形式。 4、总部基本不干预的子公司“自己管自己”的分散形式。 四、跨国公司的财务控制 1、资金的合理分配与使用 有两个内容： 第一，职能货币的选择：根据业务所引起交易时不同货币的重要性，在母公司本国货币、东道国货币、第三国货币之间选择职能货币。 第二，规定记帐货币与职能货币在资本核算、损溢核算上的汇率换算方法。 2、财务报告制度 （1）综合性财务报告制度，主要向母国政府报告。 （2）子公司财务工作报告想东道国政府报告。 3、跨国公司总部管理和考核海外分支机构的项目 （1）实际业绩与预算比较； （2）投资报酬率； （3）营销报酬率； （4）资产报酬率； （5）资产负债管理； （6）红利增长； （7）现金流状况； （8）战略计划完成情况； （9）经过通货膨胀调整后的业务实绩。 （10）市场信息搜集与管理能力。 第二节 跨国公司的筹资决策 一、资金来源 1、集团内部的资金 （1）母公司向海外子公司提供的贷款； （2）母公司购买子公司的有价证券（利润再投资）； 2、来自公司母国的资金 （1）银行或其它金融机构贷款 （2）在母国资本市场发行证券 （3）取得政府支持海外发展的专项资金 3、来自东道国的资金 4、国际资金来源 （1）第三国银行或证券市场 （2）国际资本市场借款 （4）国际金融机构的借款 二、不同资金来源的优点和缺点分析 1、来自于东道国的债务资金 优点：（1）政治风险低； （2）扣税前付息； （3）无外汇暴露风险； （4）与当地金融机构建立良好关系 缺点：（1）资本量有限 （2）对海外经营控制力不足。 2、来自母国的债务 优点：（1）容易汇付利息或偿还资本； （2）容易获得低成本资金。 缺点：（1）子公司外汇暴露风险高 3、通过母公司来源的产权筹资 优点：（1）增强海外子公司的偿债能力 （2）母公司对子公司的经营控制力较强 （3）容易得到低成本资金 缺点：（1）较高的外汇暴露风险 （2）汇付利息和偿还资本风险较高 （3）财产被没收或国有化风险较高 4、来自于东道国的产权筹资 优点：（1）外汇暴露风险低 （2）与东道国当地利益集团利益比较一致 缺点：（1）母公司对海外经营的控制力弱。 三、筹资来源选择 1、如果政治风险和外汇风险高：在东道国举债； 2、如果汇付利息和偿还投资资本的管制严格：从母公司借入。 3、如果子公司数量迅速增长，通过内部产权筹资。 第三节 跨国公司的财务转移 （略，在西方会计中讲相关内容） 一、财务转移的一般手段 财务转移是指跨国公司在全球范围内统一调拨资金的流动状况。 1、集团内部相互贷款。 2、汇回股利。