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中国平安：净利润符合预期 新业务利润增长喜人 (新闻稿在线 2008-8-22)基本结论、价值评估与投资建议 2008年中期，中国平安实现净利润71.02亿元，同比下降11.9%，净资产809.55亿元，较2007年末下降24.51%，净资 下降带来偿付能力水平下降，集团下半年预计将向寿险和财险公司注资已解决偿付能力问题，于此同时，实现新业 务利润49.11亿元，同比上升25.97%。  中期业绩与我们此前与大家沟通的情况基本相符，但好于我们年初的预期。 公司寿险业务实现利润62亿元，同比上升28%，为公司各子业务中业绩表现最为稳定的部分，业绩的增长主要得益 于准备金提转差的减少。而作为公司未来盈利能力的重要指标，公司上半年实现新业务价值49.11元，同比增长了 25.97%。 财险业务保持各项指标基本稳定，受灾害影响，税前利润出现亏损。 公司银行业务即使在剔除2007年出出售不良资产的一次性影响后，同比增长亦仅为17.4%，发展速度远远低于同类 型商业银行，我们认为平安银行正处在高速扩张期使得费用率有所上升，同时，中国平安一贯以来对于财务稳健的 要求使得公司加大了拨备计提的力度。 公司证券业务由于自营规模非常有限，虽受到投资市场大幅下跌的影响，但仍实现盈利，净利润同比下降41%，与 同行业水平基本相当。 公司总部业务 （总部、其它及