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掌握财务管理理论结构的概念和基本框架 理解财务管理假设的构成及其与高级财务管理内容的关系 了解设计财务管理课程体系的各种思路 掌握高级财务管理的基本内容 主要概念 财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系,其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。 财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分(或要素)以及这些部分之间的排列关系。 现有财务管理理论研究起点的主要观点 (1)财务本质起点论。 (2)假设起点论。 (3)本金起点论。 (4)目标起点论。 财务管理环境是对财务管理有影响的一切因素的总和。 它既包括宏观的理财环境,也包括微观的理财环境。 财务管理的五次发展浪潮 第一次浪潮——筹资管理理财阶段。 这一阶段又称“传统财务管理阶段”,在这一阶段,财务管理的主要职能是预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金。 第二次浪潮——资产管理理财阶段。 这一阶段又称“内部控制财务管理阶段”。筹资阶段的财务管理只着重研究资本筹集,却忽视了企业日常的资金周转和内部控制。 第三次浪潮——投资管理理财阶段。 20世纪60年代中期以后,随着企业经营的不断变化和发展,资金运用日趋复杂,市场竞争更加激烈,使投资风险不断加大,投资管理受到空前重视。 第四次浪潮——通货膨胀理财阶段。 20世纪70年代末期和80年代早期,伴随石油价格的上涨,西方国家出现了严重的通货膨胀,持续的通货膨胀给财务管理带来了许多问题,在通货膨胀条件下如何有效地进行财务管理便成为主要矛盾。 第五次浪潮——国际经营理财阶段。 20世纪80年代中后期,由于运输和通信技术的发展,市场竞争加剧,企业跨国经营发展很快,国际企业财务管理越来越重要。 我国学者关于财务管理理论体系主要观点简介 著名财务管理学家王庆成教授 著名财务管理学家李相国教授 著名财务管理学家刘恩禄教授 著名财务管理学家郭复初教授 财务管理理论结构的基本框架 财务管理假设的定义 财务管理假设是人们利用自己的知识,根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的,具有一定事实依据的假定或设想,是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。 财务管理假设的分类 基本假设 派生假设 具体假设 基本假设 派生假设 理财主体假设 自由理财假设 持续经营假设 理财分期假设 有效市场假设 市场公平假设 资金增值假设 风险与报酬同增假设 理性理财假设 资金再投资假设 理财主体假设 企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。理财主体假设明确了财务管理工作的空间范围 理财主体应具备以下特点：（1）理财主体必须有独立的经济利益；（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。 由理财主体假设可以派生出自主理财假设。 持续经营假设 持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认为每一个理财主体都会无限期地经营下去。持续经营假设明确了财务管理工作的时间范围。 资金的时间价值问题 派生假设：理财分期假设 有效市场假设 有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。 （1）弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。 （2）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。 （3）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。 我国有效市场应具备的特点： (1) 当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市场上筹集到资金； (2) 当企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式； (3) 企业理财上的任何成功和失误，都能在资金市场上得到反映； 派生假设：市场公平假设 市场公平假设暗含的假设：市场由众多的理财主体在公平竞争中形成的，单一理财主体，无论实力多强，都无法控制市场。 资金增值假设 资金增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。资金增值假设指明了财务管理存在的现实意义。 风险与报酬同增假设是资金增值假设的派生假设。 资金增值假设说明了财务管理存在的现实意义 理性理财假设 理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。即他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。 如何判断财务管理人员是否为理性：四个表现 资金再投资假设是理性理财假设的派