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第四章 利息与利率 P100 第一节 利息与利率 第二节 利率的种类 第三节 单利与复利 第四节 货币的时间价值 第五节 利率的期限结构 第六节 利率的决定 第七节 利率对经济的作用 第八节 我国的利率市场化改革 第一节 利息与利率 一、利息 是在借贷活动中，资金出借人（债权人）除收回到期贷款外，另从借款人（债务人）手中额外取得的收入，是借款者为了使用一段时间的资金对出借人的支付。 二、利率 利息率，通常简称“利率”，是指单位时间内支付的利息与本金的比例，一般用百分比来度量。 第二节 利率的种类 P102 一、年利率、月利率和日利率 二、实际利率和名义利率 三、存款利率和贷款利率 四、基准利率 五、固定利率和浮动利率 六、长期利率和短期利率 七、市场利率与官定利率 八、金融机构利率和金融市场利率 一、年利率、月利率和日利率 年利率 “分”，一分即为百分之一； 月利率 “厘”，一厘为千分之一； 日利率 “毫”，一毫为万分之一。 年利率÷12＝月利率 月利率÷30=日利率 年利率÷360＝日利率 二、实际利率和名义利率 P103 ？通货膨胀？ 假设你年初你在银行存入100元的一年期定期存款，利率假设为6％，在年末你就可以取得106元，这个6％的利率就是名义利率，但是你没有考虑到通货膨胀因素。现在假设当年的通货膨胀率为3％，也就是你在年初可以花100元买到的一篮子商品和服务，在年末得花103元，这样，你在年初存入的100元在名义上增值了6元，但是实际上只增值了3元，实际利率为3％。 名义利率则是没有剔除通货膨胀因素的利率，即借贷契约和有价证券上载明的利率。 实际利率是剔除通货膨胀因素后的利率，以反映真实的资金成本。真实购买力。 俄罗斯的名义利率为俄罗斯联邦中央银行再贷款利率；美国的名义利率为联邦基金利率；欧元区的名义利率为主导利率；中国的名义利率为一年期定期存款利率， i=ir+ πe i=(1+ir ) ( 1+πe)-1 ir = [(1+i )/(1+ πe )]-1 事前的实际利率和事后的实际利率 事前的实际利率是指用通货膨胀预期对名义利率进行调整而得到的利率，对经济主体的决策行为起作用的主要是事前实际利率。我们在名义利率的计算公式中使用的符号“π”右上角的“ e ”就表示的是预期。事后实际利率是指用实际的通货膨胀率对名义利率进行调整而得到的实际利率，它主要用于事后计算投资人的实际收益。 四、基准利率 基准利率是在整个利率体系中处于关键地位、起主导作用并能制约其他利率的基本利率。基准利率必须具备以下几个基本特征：（1）市场化。（2）基础性。（3）传递性。 “联邦基金利率（federal funds rate） 伦敦同业拆借利率（London Inter-Bank Offered Rate, Libor）是世界上最大的十几家银行每天相互借款的平均利率，代表全球范围利率的整体水平。 我国的基准利率。“上海银行间同业拆放利率”（简称“Shibor”） 第三节 单利与复利 一、单利 单利是指在计算利息时，在整个借贷期内不把先前周期中的利息加到本金中去计算，而是仅以计息期初本金为基数计算的利息。即“利不生利”。 I=Pni S=P+I=P(1+ni) 二、复利 P113 复利是指以本金及累计利息为基数计算的利息。 在复利计算中，在计息期内每一计息期末都要计算一次利息，并把该期的本利和作为下一期计算利息的本金，也就是通常所说的“利滚利”。 S=P(1+i)t S=P(1+i/m)mt 第四节 货币的时间价值 ?今天收到的100元钱和一年后收到的100元钱的经济价值？ 资金在一定期限内能够实现价值增值，期限越长，周转的次数越多，实现的价值增加也越大。可见，资金实现的价值增值来源于资金的投资和再投资。 一、资金的时间价值的含义 是指在排除通货膨胀和风险性因素之后,资金在周转使用过程中由于时间因素而形成的差额价值，也可称为货币的时间价值。 资金的时间价值要求经济主体在做经济决策时必须具有时间价值观念，将经济活动中不同时点的现金收入和现金支出换算到相同的时点上，然后进行大小的比较计算，进而做出科学的融资决策、投资决策、经营决策。 资金时间价值表示的概念：终值与现值 终值与现值 P115 现值（present value，以PV简记），是指在一定的利率条件下，未来某一时间的一定量资金折现到现在的价值。终值（future value，以FV简记），是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值，在借贷活动中，终值就是我们上文提到过的“本利和”。 单利终值与现值、复利终值与现值、年金终值与现值 将未来的现金流折算成现值的过程被称为“折现”或“贴现”，折现时所使用的利率称为“折现率