项目投资决策（46).pptVIP

第3章 项目投资决策 【学习目标】 通过本章的学习，理解现金流量的涵义，掌握现金流量的估算方法，熟练运用各种投资决策指标进行项目投资决策，并具备一定的投资决策风险分析能力。 主要内容 3.1 项目投资决策概述 3.2 货币的时间价值 3.3 项目投资决策的方法 3.4 项目投资决策方法的应用 3.5 案例分析 3.1 项目投资决策概述 3.1.1 项目投资决策与企业价值最大化 按照现代财务理论的基本架构，项目投资决策应当属于财务理论体系中的核心部分。没有科学的项目投资，便没有经营活动现金流量的最大化，也就没有企业价值最大化。项目投资决策是企业根本意义上的财务决策，是统领融资决策、股利政策以及其它从属性或称次生性财务决策的首位财务决策。 从投资定价模式下的企业价值可以看出：企业的投资决策决定了企业价值。企业价值决定于企业的投资决策及由此所决定的获利能力和经营风险。换言之，决定企业价值的最根本因素是企业的投资决策。 3.1.2 项目投资决策的特点 1. 项目投资的回收时间较长 2. 项目投资的变现能力较差 3. 项目投资的实物形态与价值形态可以分 离 4. 项目投资的次数相对较少 3.1.3 项目的可行性研究 　　可行性研究(Feasibility?Study)又称为可行性分析(Feasibility?Analysis)，是指对拟建项目通过技