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ST科龙（000921）财务分析报告 guevaralee 一、公司基本情况 1.1?公司名称 公司法定中文名称：海信科龙电器股份有限公司 1.2?公司法定代表人：汤业国；? 1.3?上市情况 股票上市证券交易所：深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司 A股股票简称： ST科龙 A股股票代码：000921 1.4?公司变更注册登记日期 ???2007年6月20日 二、公司发展历程 海信科龙电器股份有限公司(以下简称此公司)是于1992年12月16日在中国注册成立的股份有限公司。于1996年7月23日，此公司的459,589,808股境外公众股（H股）在香港联合交易所有限公司上市交易；于1998年度，此公司获准发行110,000,000股人民币普通股(A股)，并于1999年7月13日在深圳证券交易所上市交易。 2001年10月和2002年3月，此公司的原单一大股东广东科龙(容声)集团有限公司(以下简称容声集团，原拥有股权比例34.06%)与顺德市格林柯尔企业发展有限公司（2004年更名为广东格林柯尔企业发展有限公司，以下简称广东格林柯尔）签署股份转让合同及转让合同的补充合同,容声集团向广东格林柯尔转让其所持有的此公司20.64%的股权。2002年4月，容声集团将其所持有的此公司6.92%、0.71%、5.79%的股权转让分别给佛山市顺德区经济咨询公司、佛山市顺德区东恒信息咨询服务有限公司、顺德市信宏实业有限公司。经过以上股权转让，原单一大股东容声集团已不再持有此公司的任何股份。 2004年10月14日，广东格林柯尔受让顺德市信宏实业有限公司所持有的此公司5.79%的股权；此次股权转让后，广东格林柯尔持有此公司的股权比例增加至26.43%。 2006年12月13日，青岛海信空调有限公司（以下简称海信空调）受让广东格林柯尔所持有的此公司26.43%的股权，经过此次股权转让后，原第一大股东广东格林柯尔不再持有此公司的任何股份。此公司股权分置改革方案经2007年1月29日召开的公司A股市场相关股东会议审议通过，并于2007年3月22日获得国家商务部的批准。股改完成后，公司第一大股东青岛海信空调有限公司持有此公司股权变为24.08％。 2007年6月20日此公司名称由广东科龙电器股份有限公司更名为海信科龙电器股份有限公司。 三、财务分析 ?3.1短期偿债能力 2006年 2007年 2008年 2009年 速动比率(%) 27% 30% 28% 35% 流动比率(%) 44% 50% 40% 48% 现金比率(%) 7% 3% 3% 10% 流动比率是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期债务偿还能力的最常用的比率，其计算公式为：流动比率?=?流动资产?÷?流动负债； 速动比率是速动资产与流动负债的比率，用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力，公式为：速动比率?=?速动资产?÷?流动负债，速动资产 = 流动资产 – 存货； 现金比率是指现金类资产对流动负债的比率，它能反映企业直接偿付流动负债的能力，其计算公式为：现金比率 = 货币资金 ÷流动负债。 短期偿债能力是反映企业财务状况好坏的标志，企业只有具有充分的短期偿债能力，才能保证其债权的安全，按期收取利息，到期收回本金，形成良性的资金循环。一般对企业来说，流动比率为2，速动比率为1，现金比率30%是最理想的。ST科龙的各项指标都很低，与同行业企业相比也远远不如，说明ST科龙短期偿债能力较弱，对债权人造成了较高风险，企业随时可能因资金周转不灵而导致无法正常运转。 附：06-09年现金流量比较?（万元）?????????????? 2006 2007 2008 2009 经营活动现金流净额 88,244.83 -439.56 -44,234.11 71,595.53 投资活动现金流净额 5,505.02 13,045.18 -1,889.01 -19,580.49 筹资活动现金流净额 -97,953.59 -19,190.74 49,505.25 -51,094.99 在上图中，经营活动现金流净额持续锐减，筹资活动现金流净额却逐年大增的情况到了2009年有了一定改观。对此，ST科龙的解释是“报告期内公司加强本期应付款的管理，及时兑现对供应商的承诺，并主动清理和支付了前期供应商欠款，使期末应付账款余额较前期大幅下降，本报告期经营活动现金流净额大幅减少；2009年度由于经营趋好，所以现金流净额大幅增加。同时，ST科龙进一步改善融资结构，增加借款融资，降低票据融资，使筹资活动现金流净额大幅增加。本报告期闲置资产处置收入下降，另外ST科龙与惠而浦（香港）有限公司共同出资建设海信惠而浦（浙江）有限公司，致使本报告期投资活动现金流净额大幅减少。”