4.盈利能力分析.ppt

第四讲 盈利能力分析 盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，又称企业的资金增值能力，通常表现为企业在一定时期内收益额的大小与水平的高低。 盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面： （1）利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 （2）通过盈利能力分析发现企业经营管理中存在的问题 第四讲 盈利能力分析 一、营业收入分析 二、盈利能力指标分析 三、盈利能力的趋势分析 四、盈利能力的结构分析 一、营业收入分析 营业收入通常是指主营业务收入和其他销售收入。 （一）营业收入来源构成与持续性分析 1、收入来源的结构分析 企业的收入来源可以按产品类型来划分，也可以按行业来划分。 例：四川长虹与深圳康佳2004年的收入来源数据 2004年四川长虹与深圳康佳收入来源表 一、营业收入分析 （一）营业收入来源构成与持续性分析 2、收入来源的持续性分析 （1）趋势分析 分行业或产品估计收入的持续性，有助于对盈利能力的分析。（见后表） （2）董事会报告 董事会对公司财务状况和经营成果的评述和分析，对收入持续性分析很有用。 四川长虹各产品收入来源百分比 深圳康佳各产品收入来源百分比 一、营业收入分析 （二）收入与应收账款的存货的关系 1、收入与应收账款的关系 如果应收账款的增加超过了收入的增长速度，就需要分析并确定出现这种情况的原因。 2、收入与存货的关系 当产品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，就可预期到生产的缩减。 二、盈利能力指标分析 （一）企业报酬的不同范畴 1、息税前利润（EBIT）：是指支付利息、交纳所得税之前的利润，即在净利润的基础上将所得税和利息加回，其公式为： 息税前利润=净利润+所得税+利息 2、息前利润：是支付利息之前的利润，即在净利润的基础上将利息加回。其公式为： 息前利润=净利润+利息×（1-所得税税率） 3、净利润：即税后利润。 4、归属普通股股东的利润：在企业有优先股的情况下，在净利润的基础上扣减掉优先股股利后的利润。 二、盈利能力指标分析 （二）盈利能力的影响因素 1、营销能力 2、成本费用管理水平 3、资产管理水平 4、风险管理水平 二、盈利能力指标分析 （三）与资金占用有关的盈利能力分析 1、总资产报酬率：是企业息税前利润同平均资产总额的比率。 （1）总资产报酬率的计算 总资产报酬率1=（息税前资产÷平均资产总额）×100% 其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 总资产报酬率反映的是企业投入的全部资金获取报酬的能力。 在实际应用中，由于各利益方对净利润特别关注，所以常用净利润替代息税前利润。 总资产报酬率2=（净利润÷平均资产总额）×100% 举例：2003年四川长虹的总资产报酬率的计算 二、盈利能力指标分析 （2）总资产报酬率的驱动因素分析 总资产报酬率可以分解为与销售有关的有意义的组成部分。即： 总资产报酬率=销售利润率×资产周转率 销售利润率用来计量公司相对于销售收入的获得能力。 资产周转率用来计量公司运用资产获得销售收入的有效性。 总资产报酬率的分解图（见后） 二、盈利能力指标分析 总资产报酬率（ROV） 销售利润率 × 资产周转率 净利润÷销售收入　　　　　　 销售收入÷资产 资产报酬率的高低取决于公司的销售盈利水平和资产管理水平。 2003年四川长虹与深圳康佳资产报酬率的驱动因素分析 二、盈利能力指标分析 （3）总资产报酬率的分析 总资产报酬率越高，说明企业的全部资金获得的报酬越高。 对总资产报酬率的分析，可以进行横向与纵向的比较。 举例：2000—2003年四川长虹与深圳康佳的总资产报酬率的计算与分析 四川长虹与深圳康佳的总资产报酬率 二、盈利能力指标分析 2、长期资金报酬率：是企业息税前利润与平均长期资金的比值。 （1）长期资金报酬率的计算 长期资金报酬率=（息税前利润×平均长期资金）×100% 其中：平均长期资金=[（期初长期负债+期初股东权益）+（期末长期负债+期末股东权益）]÷2 （2）长期资金报酬率的分析 长期资金报酬率越高，说明企业的长期资金获取报酬的能力越强。 举例：四川长虹与深圳康佳2000-2003年长期资金报酬率的计算与分析 四川长虹与深圳康佳2000-2003年长期资金报酬率 二、盈利能力指标分析 3、股东权益报酬率：又称净资产收益率、所有者权益报酬率或权益资本报酬率，它等于净利润与平均股东权益的比值。 （1）股东权益报酬率的计算 股东权益报酬率=（净利润÷平均股东权益）×100% 其中：平均股东权益=（期初股东权益+期末股东权益） ÷2 举例：四川