第十章-会计报表分析.pptVIP

一般情况下，资产净利率指标越高越好。资产净利率越高，说明企业的资产获利能力越强；资产净利率如明显低于同行业标准，说明企业经营管理存在严重问题。 影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小 股权资本的盈利能力 股权资本的盈利能力是指企业所有者投入资本获取利润的能力。 股权资本的盈利能力主要有权益净利率、市盈率、市净率 权益净利率也称权益资本净利率或净资产收益率，是指企业一定时期的税后净利润与权益资本平均额的比率。 权益净利率=净利润/平均所有者权益 权益净利率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好。 市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格。 市盈率=每股市价/每股收益 每股收益是指公司扣除了优先股股利后的净利润与流通在外普通股加权平均股数的比率 每股收益=净利润/普通股平均股数 市净率也称市账率，是指普通股每股市价与每股净资产的比率。 市净率=每股市价/每股净资产 每股净资产=净资产总额/普通股平均股数 发展能力指标，具体包括公司营业（销售）增长指标、资产增长指标和资本扩张指标三方面。 公司营业（销售）增长指标 营业收入增长率即营业增长率，是公司本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映公司营业收入的增减变动情况 营业收入增长率= 营业收入三年平均增长率表明公司营业收入连续三年的增长情况，反映公司的持续发展态势和市场扩张能力。 营业收入三年平均增长率= 净利润增长率= 净利润增长指标反映公司获利能力的增长情况，反映了公司长期的盈利能力趋势，该指标越大越好。 资产增长指标分析 总资产增长率，是公司本年总资产增长率同年初资产总额的比率，反映公司本期资产规模的增长情况。 总资产增长率= 总资产增长率是从公司资产总量扩展方面衡量公司的发展能力。总资产增长率越高，表明公司一定时期内资产经营规模扩展速度越快。 三年平均资产增长率表示公司资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了公司的持续发展水平和发展趋势。 三年平均资产增长率= 综合财务分析 利用财务比率进行分析可以了解企业各个方面的财务状况，但却无法反映企业各方面财务状况之间的关系。 杜邦财务分析法和沃尔比重评分法将企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等诸方面因素纳入到一个网络之中，对企业经营状况进行全面、系统的剖析，找出可能的症结。 杜邦财务分析法是以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。因其最初由美国杜邦企业成功应用，故得名。 权益净利率 总资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 1-资产负债率 1 ÷ 净利润 销售收入 销售收入 平均总资产 资产总额 负债总额 ÷ ÷ ÷ × × 营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用 －财务费用－资产减值损失+（－）公允价值变动收益+（－）投资收益 +营业外收入－营业外成本－所得税费用 杜邦体系中各主要指标比例之间的关系如下 权益净利率=总资产净利率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 上述指标之间的关系如下： （1）净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。该指标的高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。 （2）销售净利率反映企业盈利能力的重要指标这一比率的途径有：扩大销售收入和降低成本费用等。 （3）资产周转率反映企业运用资产以产生销售收入能力的指标。企业应当对资产构成部分从总占用量上是否合理进行分析外，且可通过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，以判明影响资产周转的主要问题出在哪里。 （4）权益乘数反映所有者权益与资产总额的关系。负债比率大，权益乘数就越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来了较多的杠杆利益，同时也给企业带来较多的风险。企业既要充分地利用全部资产，提高资产利用效率，又要妥善安排资金结构。 可见，杜邦体系就是通过自上而下地分析、指标的层层分解来提示出企业各项财务指标间的结构关系，各项主要指标变动的影响因素，还可为决策优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。 传统的杜邦财务分析法的缺陷： 总资产是全部资产提供者享有的权利，净利润是属于股东，因此不能反映实际的回报率。 金融资产是投资活动的剩余，并没有投入实际经营活动，应当从经营净资产中扣除，同时也将金融负债费用扣除，这样才能使经营资产的经营收益匹配。 无息负债没有成本，因此没有杠杆作用 改进的杜邦财务分析法 资产=负债+所有者权益 经营资产+金融资产=金融负债+经营负债+所有者权益 净经营资产=经营资产