第七章 资本市场 股票市场（上）.pptVIP

第七章 资本市场： 股票市场（上） 希望参加讨论的同学发提纲到助教的邮箱： 助教的邮箱： dytpku@ 写明以下信息： 姓名、学号、邮箱、电话、发言题目 本章简单介绍股票市场 第一节 股票市场的基本概念 第二节 股票的一级市场 第三节 股票的二级市场流动性与价格发现 第四节 股票指数的计算 第五节 股票分析的基本技术 第六节 股票指数期货市场概论 资本市场（Capital Market）的含义： 期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。 资本市场的三个子市场： 股票市场 债券市场 投资基金 第一节 股票市场的基本概念 (一)股票的概念 股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证。 公司所有权=剩余索取权+剩余控制权 剩余索取权： 股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权(Residual Claimancy)。 在公司破产的情况下股东通常将一无所获，但只负有限责任，即公司资产不足以清偿全部债务时，股东个人财产也不受追究。 剩余控制权： 股东有权投票决定公司的重大经营决策，如经理的选择、重大投资项目的确定、兼并与反兼并等，对于日常的经营活动则由经理作出决策。 换言之，股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权，称之为剩余控制权(Residual Rights of Control)。同样地，如果公司破产，股东将丧失其控制权。 从经济史来看，所有权与经营权的区分经过三个阶段： 所有权与经营权不分 所有权与经营权分离 所有权与经营权再次融合 （山西票号，中国近代私营企业） (二)股票种类 将剩余索取权和剩余控制权进一步划分成不同层次并进行组合，可以设计出不同种类的股票。 公司的金融创新 1．普通股(Common Stock) 剩余索取权： 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权，其股息收益上不封顶，下不保底，每一阶段的红利数额也是不确定的； 剩余控制权： 普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等，他们通过投票(通常是一股一票制和简单多数原则)来行使剩余控制权。 普通股和优先股的区分： 剩余索取权 剩余控制权 剩余索取权的次序： 债券持有者－－优先股－－普通股 普通股的等级： 普通股有时也划分为不同等级，如A级和B级。A级普通股是对公众发行的，可参与利润分红，但没有投票权或只有部分投票权； B级普通股是由公司创办人持有的，具有完全投票权。在老股东想要筹集权益资本又不愿过多地放弃对公司的控制权时，常常采取发行另一等级普通股的方法。（照顾元老利益） 优先认购权： 普通股股东还具有优先认股权(Preemptive Right)，即当公司增发新的普通股时，现有股东有权按其原来的持股比例认购新股，以保持对公司所有权的现有比例。 目的 现有股东也可以在市场上出售优先认股权；其价值取决于市场价格、新股出售价和购买一股所需的权数。当然，如果股东认为新发行的普通股无利可图时，他也可以放弃这种权利。 普通股的价格： 影响因素： 公司的经营状况 经济政治环境 心理因素 供求关系 根据其风险特征，普通股又可分成以下几类： 蓝筹股。指具备稳定盈利记录，能定期分派股利的，大公司发行的，并被公认具有较高投资价值的普通股。（中国的大盘蓝筹股） 成长股。指销售额和利润迅速增长；并且其增长速度快于整个国家及其所在行业的公司所发行的股票。这类公司在目前一般只对股东支付较低红利；而将大量收益用于再投资，随着公司的成长，股票价格上涨，投资者便可以从中得到大量收益。 收入股。指那些当前能支付较高收益的普通股。 周期股。指那些收益随着经济周期而波动的公司所发行的普通股。 防守股。指在面临不确定因素和经济衰退时期，高于社会平均收益且具有相对稳定性的公司所发行普通股。公用事业公司发行的普通股是典型的防守股。 概念股。指适合某一时代潮流的公司所发行的、股价呈较大起伏的普通股。 投机股。指价格极不稳定，或公司前景难以确定，具有效大投机潜力的普通股。 2．优先股(Preferred Stock) 优先股与普通股的比较： 剩余索取权： 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。 剩余控制权： 优先股在剩余控制权方面则劣于普通股，优先股股东通常是没有投票权的，只是在某些特殊情况下才具有临时投票权。 举例。 优先股的价格与风险： 由于优先股股息是固定的，因此优先股的价格与公司的经营