财务管理-第3章-资金筹措与预测(2).pptVIP

（四）优缺点P48 1. 优点：①优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金，财务风险较低。②优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。③保持普通股股东对公司的控制权。④从法律上讲，优先股股本属于股权资本，发行优先股筹资能够增强公司的股权资本规模，提高公司的资信和举债能力。 2. 缺点：①优先股资本成本较高。优先股股利需从税后利润中支付，优先股的发行费用也较高，优先股的资金成本高于债券资本成本。②优先股筹资的制约因素较多。③可能形成较重的财务负担。优先股要求支付固定股利，但其不能在税前扣除， 二、发行可转换债券 在我国，只有上市公司和重点国有企业才有资格发行可转换公司债券。 （一）特性：具有债务和权益筹资的双重属性，属于混合性筹资。 （二）发行条件：同时符合发行债券和公开发行股票的条件。 （三）转换 1.转换期限：可转换债券期限：3－5年，在发行结束后6个月内，可以随时将其转换为股票。 2.转换价格：发行时约定，以发行前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。P49 3.转换比率＝债券面值／转换价格 转换时，有时发生不足以转换为一股股票的余额，发行公司应以现金偿付。 优点 缺点 （1）筹资成本较低 股价上涨风险（股价高于转换价格，对公司不利，因为会降低筹资额）。 （2）便于筹集资金 （3）有利于调整资本结构 财务风险（公司股价长期低迷，对公司也不利，会增加公司偿债的压力）。 （4）减少筹资中的利益冲突 丧失低息优势。 （四）可转换债券筹资的优缺点 三、认股权证 认股权证是由股份有限公司发行的以其股票为标的物的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定数量股份的权利。 发行认股权证时，其合约一般包括如下要素： ①基础股票。②有效期限。③转换比率。④执行价格。 认股权证的种类： 1.长期认股权证与短期认股权证 2.单独发行的认股权证与附带发行的认股权证 （四）认股权证筹资的优缺点 1．认股权证筹资的优点： ①促进其他筹资方式的运用。。②筹资成本较低。③吸引投资者。 2．认股权证筹资的缺点 ①认股权证行使期权的时间具有不确定性。②稀释普通股每股收益和控制权。 * 第三章 资金筹措与预测(2)长期筹资方式 主要内容: 股权性资金的筹集:投入资本、普通股筹资 债权性资金的筹集:债券筹资、长期借款、租赁 混合性资金的筹集:优先股筹资、可转换债券、认股权证 第一节 股权性筹资 资本＝债权资本＋股权资本 投入资本（股本）＋留存收益 一、投入资本筹资 （一）投入资本筹资的含义和主体 1.含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。 2.筹资主体：非股份制企业（独资企业、合伙企业、有限责任公司） （二）投入资本筹资的类型 1.按筹资来源：国家、其他法人、个人、外商 2.按出资形式：现金投资、非现金投资（实物、无形资产） （三）筹资的条件和要求 1.主体：非股份制企业 2.需要要求：符合生产经营需要 3.消化要求：指实物和无形资产在技术上能够消化。 （四）程序 确定数量 选择具体形式 签署协议合同 取得资本来源 （五）非现金投资的估价 常用计价方法： 1.现行市价（现行售价）：预计现行出售价格 2.重置成本（现行成本）：现在购买相同或者相似资产所需支付的现金 3.收益现值（贴现的未来售价）：资产预期可创造的未来现金净流量的现值。 （六）投入资本筹资的优缺点 P37 优点：①投入资本筹资所筹资本属于企业的股权资本，相对于债权资本，它能提高企业的资信度和偿债能力；②筹资形式多样，既可以取得现金，又可以获得所需的先进设备和技术，尽快地形成生产能力；③与债权性资本相比，吸收的投入资本不需要归还，并且没有固定的利息负担，因此财务风险较低。 缺点：①通常情况下，投入资本筹资资本成本较高；②投入资本筹资未能以股票作为媒介，产权关系有时不够明晰，不便于产权的交易。 二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。 （一）股票的种类 1.按投资主体：国家股、法人股、个人股、外资股 2.按股东的权利和义务：普通股、优先股。 3.按票面有无记名：记名股票、无记名股票。 4.按票面是否表明金额：有面额股票、无面额股票 5.按发行币种和上市地区：A股、B股、H股、N股、S股。 （二）发行的基本要求 P38 三点 （三）发行程序 1.设立发行 发起人认足股份交付出资