《建筑施工企业财务管理》第四章.pptVIP

* 4.2.5 项目投资现金流量的计算 2）现金流量估算的一般原理 （2）现金流出估算 ③付现成本估算 某年付现成本 =该年外购原材料，燃料和动力费+该年工资及福利费+该年修理费+该年其他费 =该年不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额-该年无形资产和开办费的摊销额 * 4.2.5 项目投资现金流量的计算 3）现金流量估算的困难 ①外部影响因素多 ②受多变量的影响，同时变量又受到多因素的影响 ③需要多部门共同参与 * 4.2.5 项目投资现金流量的计算 4）估算现金流量注意的问题 （1）区分相关成本和非相关成本 （2）不要忽视机会成本 （3）要考虑投资方案对其他项目的影响 （4）要考虑投资项目对净运营资金的影响 （5）现金流量的估算应由企业内不同部门的人员共同参与进行 * 4.2.5 项目投资现金流量的计算 5）所得税对现金流量的影响 （1）所得税对投资现金流量的影响 投资现金流量=投资在流动资产上的资金+固定资产的变现价值-（固定资产的变现价值-固定资产的账面价值）*所得税率 （2）所得税对营业现金流量的影响 ①税后成本=总成本*（1-所得税率） ②税后收入=收入*（1-所得税率） ③折旧的税负减少额=折旧额*所得税率 ④营业现金流量=净利润+折旧额 * 4.2.5 项目投资现金流量的计算 5）所得税对现金流量的影响 （3）所得税对项目终止阶段现金流量的影响 项目终止阶段现金流量 =固定资产残值收入+预计垫付的运营资金-（固定资产残值收入-预计残值）*所得税率 * 4.2.5 项目投资现金流量的计算 6）通货膨胀现金流量的影响 （1）对折现率的影响 1+名义利率=1+有效利率*（1+通货膨胀率） （2）对现金流量的影响 名义现金流量=实际现金流量*（1+通货膨胀率）n * 4.2.5 项目投资现金流量的计算 7）初始现金流量预测 （1）逐项预测法 （2）单位生产能力估算法 （3）装置能力指数法 8）全部现金流量计算 见课本案例 * 4.3.1 项目投资决策评价指标及分类 1）投资决策指标 静态投资回收期，动态投资回收期，投资净收益率，净现值，净现值率，获利指数，内含报酬率等。 2）投资决策评价指标的分类 （1）按照是否考虑资金的时间价值 折现类指标和非折现类指标 （2）按数量特征 正指标和负指标 * 4.3.2 非贴现现金流量 1）静态投资回收期 不考虑时间价值情况下收回全部投资所需时间。 （1）第一种情况，初始投资成本在项目启动时一次投出，且各期营业净现金流量相等。 静态投资回收期=原始投资额/每年净现金流量 （2）第二种情况，各年净现金流量不等，其静态投资回收期则要根据每年未收回的投资额来确定。 （3）优缺点 优点：概念容易理解，计算简单 缺点：忽视了时间价值；没有考虑回收期以后的现金流量状况。 * 4.3.2 非贴现现金流量 2）平均投资报酬率 指项目投资寿命期内的年投资报酬率，是年均投资回报与原始投资额的比值。 年均投资报酬率=年均现金流量/原始投资额 * 4.3.3 贴现现金流量法 贴现现金流量法，即考虑了时间价值的评价方法，主要指标包括动态投资回收期，净现值，净现值指数及内部收益率等。 1）净现值指标 （1）净现值 所谓净现值是指投资项目的未来现金流入量的现值与所需投资额的现值之间的差额。 计算公式： 净现值=未来现金流入量现值-所需投资额现值 判断标准：大于零；多个互斥项目越大越好。 * 4.3.3 贴现现金流量法 1）净现值指标 （2）净现值率 净现值率是项目净现值与全部投资净现值之比。 计算公式： 净现值率=项目净现值/总投资的现值 判断标准： 只要项目净现值率为正说明能为公司带来财富，如果存在多个互斥项目，则净现值率越大越好。 * 4.1 项目投资管理概述 4.2 项目投资现金流量的测算 4.3 项目投资决策评价指标和评价方法 4.4 风险和不确定性条件下项目投资决策 4.5 特殊情况下的项目投资决策 * 4.1.1 投资的意义 企业投资是指企业对现在所持有资金的一种投放和运用。 ①企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 ②企业投资是企业生产经营和发展的必要手段。 ③企业投资是企业降低经营风险的重要方法。 * 4.1.2 企业投资的分类 1）按照投资与企业生产经营活动的关系 （1）直接投资（2）间接投资 2）按照投资回收时间的长短分 （1）短期投资（2）长期投资 3）按照投资在企业生产经营过程中的作用 （1）初创投资（2）后续投资 4）按照投资的方向分 （1）对内投资（2）对外投资 * 4.1.3 企业投资的原则 （1）认真做好市场调查，及时捕捉投资