2015年度大亚科技股份有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2015 年度大亚科技股份有限公司信用评级报告 受评主体 大亚科技股份有限公司 基本观点 主体信用等级 AA 中诚信国际评定大亚科技股份有限公司（以下简称“大亚科 评级展望 稳定 技”或“公司”）主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 中诚信国际肯定了公司在人造板及地板行业中的优势地位、 概况数据 国家税收政策对人造板产业的支持、业务稳定发展的态势、未来 大亚科技（合并口径） 2012 2013 2014 2015.3 资本支出压力较小等积极因素对公司未来发展的良好支撑；同时， 总资产（亿元） 87.90 87.58 81.89 80.80 中诚信国际也关注到人造板行业产能过剩、竞争激烈以及公司三 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 29.60 31.45 30.81 31.31 费占比水平较高、杠杆水平偏高等因素对公司整体信用状况的影 总负债（亿元） 58.31 56.12 51.08 49.49 响。 总债务（亿元） 42.72 37.51 31.02 31.03 优 势 营业总收入（亿元） 83.13 81.90 84.40 16.00 行业地位突出，生产能力和质量水平较高，品牌优势明显。 EBIT （亿元） 6.21 5.53 5.59 - 公司为国内人造纤维板龙头企业，纤维板产能居行业首位， EBITDA （亿元） 10.59 9.30 9.09 - 其产品质量已达到国际较好标准；下属品牌“圣象”地板和 经营活动净现金流（亿元） 10.72 12.06 10.64 -0.65 “大亚”人造板均为中国名牌产品和中国驰名商标，在不利 营业毛利率(%) 24.00 24.99 26.26 28.44 的行业环境中，公司凭借稳定的质量和较高的知名度发展良 EBITDA/营业总收入(%) 12.74 11.35 10.77 - 好。 总资产收益率(%) 6.95 6.31 6.60 - 有力的政策支持。2011 年 11 月 21 日发布的《国家税务总 资产负债率(%) 66.33 64.09 62.37 61.25 局关于调整完善资源综合利用产品及劳务增值税政策的通 知》规定了对以三剩物、次小薪材和农作物秸秆等 3 类农林 总资本化比率(%) 59.08 54.39 50.17 49.78 剩余物为原料生产的刨花板、纤维板、细木工板等产品实行 总债务/EBITDA(X) 4.03 4.03 3.41 - 增值税即征即退 80%的政策，有利的政策环境对公司利润 EBITDA 利息倍数(X) 3.31 3.81 4.16