销售奖惩和回购策略对保兑仓融资下供应链协调的影响.PDF

第３０卷第９期 管理评论 Ｖｏｌ． ３０，Ｎｏ． ９ ２０１８年９月 Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｒｅｖｉｅｗ Ｓｅｐ．，２０１８ 销售奖惩和回购策略对保兑仓融资下供应链协调的影响 林　 强　 史红红　 张保银 （天津大学管理与经济学部，天津３０００７２） 摘要：中小企业融资难问题是限制其发展的关键问题，保兑仓融资作为供应链金融的典型融资 模式，通过制造商、零售商和银行三方合作达到共赢，增强供应链整体竞争力。 但是，保兑仓融 资模式下的供应链因为双重边际效应在分散决策时不能协调，且制造商承诺回购使零售商倾向 于超量订货而又不付出相应的销售努力。 本文为保兑仓融资模式下的供应链建立Ｓｔａｃｋｅｌｂｅｒｇ 博弈模型，在考虑销售努力的情况下分别研究应用保兑仓融资时集中决策和分散决策下零售商 的订货量和努力水平，研究销售奖惩策略下和支持回购的销售奖惩策略下供应链的协调情况， 最终发现只有支持回购的销售奖惩策略可以协调应用保兑仓融资的供应链。 算例研究进一步 验证了研究结论。 关键词：保兑仓；销售奖惩策略；回购；销售努力；供应链协调 引　 言 据国家工商总局统计，中小企业是我国产业发展的主力军，他们创造的最终产品和服务价值是国内生产 ① 总值总量的６０％，纳税占国家税收总额的５０％，发明专利和新产品开发分别占全国的６５％和８０％ 。 但长期 以来，因其资产规模限制、信息不透明、信用评级低等问题经受融资成本高的发展压力，进而影响整条供应链 的持续、高效、稳定运作。 供应链金融以其自身的优势，迎合银企的需要，受到学术界和实业界的广泛关注。 保兑仓是一种典型的供应链金融模式，也是解决下游供应链资金约束问题的主要方法。 保兑仓指以银行 信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，由银行控制货权，卖方（或仓储方）受托保管货物并对承兑汇票保 证金以外金额部分由卖方以货物回购作为担保，由银行向制造商（卖方）及其经销商（买方）提供的一种金融 服务。 该融资方式由中国工商银行创立，并由此受到广泛关注。 美国通常称其为渠道融资、销售融资或贸易 融资。 一些西方金融机构如富国银行也采用了此种融资方式。 学界也进行了相关研究，如白少布和刘洪［１］ 通过对保兑仓融资进行风险收益分析证明出企业的不同的信用程度和努力水平会影响企业的收益水平。 田 ［２］ 江和姜康 基于系统动力学的仿真研究证明保兑仓融资模式可以有效解决中小企业融资难的问题。 马晶晶 ［３］ 和陈祥锋 则通过定量分析对比研究仓单质押和保兑仓，得出二者在融资额度和订货量方面的差异。 该部 分的研究有一定开拓性，集中在保兑仓对企业收益或供应链绩效的影响以及保兑仓其他融资模式的对比上， 为进一步优化保兑仓在实际中的应用奠定了基础，为本文研究提供参考。 保兑仓在学界和业界均受到广泛关注，但通过建模发现保兑仓融资模式下供应链存在不协调的情况（林 ［４］ ［５］ ［６］ 强和李苗 ，莫贞秀 ，林强等 ）。 如何在保兑仓模式下构建出相关策略来协调供应链，使得供应链合作多 方共赢，增加相关各方的利润，是十分值得研究的理论问题。 另外由于保兑仓要求制造商对零售商未缴纳保 证金的商品实施全额回购，这有可能导致零售商不合理地超额订货，同时不付出相应的销售努力，造成制造商 ［１］ 产品积压损失。 白少布和刘洪 的研究一定程度上证明了该问题，因此本文在需求受销售努力影响的前提 下，研究支持回购的销售奖惩策略对保兑仓下供应链协调的影响。 回购策略是供应链协调中常用的契约模型，即供应商对销售季末零售商的未售出商品以一个价格进行回 － － 收稿日期：２０１６ ０７ １９ － 基金项目：