浮动汇率教材新制下的汇率理论.pptVIP

第二章 浮动汇率制下的汇率理论 第一节 汇率理论的演变与发展 一、早期的研究 对汇率的研究可以追溯到14世纪初，当时的欧洲学者已经注意到了汇率在国际商品交换中的作用； 15世纪的“公共评价理论”，认为市场根据两国货币贵金属成分的重量、纯度和供求关系等因素确定货币价格； 18世纪休谟的国际收支调节机制理论； 19世纪末葛逊的“国际借贷说”。 第一节 汇率理论的演变与发展 一、早期的研究 这一时期的研究存在两类：一是从流量角度分析汇率，主要是贸易收支对汇率的影响；二是从存量角度，分析货币量对汇率的影响。 由于这一时期的国际经济联系主要是商品交易，很少涉及资本交易。 第一节 汇率理论的演变与发展 二、1914年金本位瓦解至1944年布雷顿森林会议召开前 这一时期的特征是国际货币体系处于无序状态，浮动汇率制度在国际金融舞台上居主导地位，汇率波动频繁，各国争相实行以邻为壑的竞争性贬值政策。这一时期主要产生了： 1922年，卡塞尔的购买力平价理论； 1923年，凯恩斯的利率平价理论。 这两个理论从不同侧面揭示了价格、利率对汇率水平的作用。尽管由于这两种理论的检验不能令人满意而受到批评，但它们是现代汇率理论的先驱： 第一节 汇率理论的演变与发展 二、1914年金本位瓦解至1944年布雷顿森林会议召开前 对购买力平价理论的修正产生了新的汇率理论；利率平价理论是外汇市场有效性假