投资管理教材新a.pptVIP

投资决策 上海师范大学旅游学院 上海旅游高等专科学校 杨振根 主要内容 一. 投资决策的三个基本概念 1．投资与投资决策 2．资金的时间价值 3．现金流量 二. 投资方案的财务评价指标 1．非折现财务评价指标 2．折现财务评价指标 一. 投资决策的三个基本概念1 1．投资与投资决策 (1)投资的解释 (2)投资的特征 a.获利 b.风险 c.沉没 d.数额 e.期限 (3)投资决策的两个层面 筛选决策 优选决策 一. 投资决策的三个基本概念2 2．资金的时间价值 (1)解释 (2)前提 (3)实质 (4)内容 K= KO+IP+RP 一. 投资决策的三个基本概念3 (5)资金时间价值的计算 ①FV（终值）FV=PV*FVIFk,n ②PV（现值）PV=FV*PVIFk,n ③A （年金）FVA=A*FVIFAk,n PVA=A*PVIFAk,n 一. 投资决策的三个基本概念4 3.现金流量 (1) 解释 (2) 初始现金流量 ①固定资产投资：购建，安装，运输。 ②流动资产投资：现金,存货，应收款。 ③其他投资费用：与长期投资有关的培训,谈判,注册费。 ④固定资产变价收入。 一. 投资决策的三个基本概念5 ⑶营业现金净流量 ①营业现金净流量（NCF）=年营业收入-年付现成本-所得税 ②营业现金净流量（NCF）=净利+折旧 一. 投资决策的三个基本概念6 ⑷终结现金流量 ①固定资产残值收入 ②固定资产变价收入 ③原垫支在流动资产上的资金收回 ④停止使用的土地变价收入 一. 投资决策的三个基本概念7 ⑸现金流量举例 某方案固定资产投资12000元，设备寿命五年，直线法折旧，五年末残值2000元。另需垫支营运资金3000元。年收入8000元，付现成本第一年3000元，以后逐年递增400元。所得税率40%，资金成本10%。计算该方案现金流量。 二.投资方案的财务评价指标 1.非折现财务评价指标 ⑴投资回收期 ⑵平均报酬率 2.折现财务评价指标 ⑴净现值(NPV) ⑵内含收益率(IRR) 1.非折现财务评价指标（1） ⑴投资回收期 解释 运用 优缺点 计算 1.非折现财务评价指标（1） ⑵平均报酬率 解释 运用 优缺点 计算 2.折现财务评价指标 ⑴净现值(NPV) 解释 运用 计算 方案 NPV分析 影响NPV的因数 未来回报的多少 资金成本的高低 回报产生的时间 原始投资的大小 2.折现财务评价指标 ⑵内含收益率(IRR) 解释 运用 影响因数 IRR低好？高好？ IRR的影响因数 未来回报 回报时间 原始投资 * *