债券价格的利率敏感性.pptVIP

固定收益证券 李磊宁 中央财经大学金融工程系 主讲教师：李磊宁 单位：中央财经大学金融工程系 主讲课程：《金融工程学》/《固定收益证券》 联系方式： √电子邮件：lileining3631@126.com 内容提要 基点价值表示当收益率变动一个基点时，百万面值(或百元面值)的债券价格的绝对变动额. 基点价值计算的例子--- 久期 久期的定义与计算(第一种含义) 久期(duration)是债券现金流发生的加权平均时间，权重是各次现金流的现值与债券市值的比重 （麦考利久期） 公式： 久期 久期的计算(第一种含义) 票息率为5%、期满日为3年的国债正在平价交易，其久期为 久期 久期的定义(第二种含义) 久期是债券价格(针对利率的)变化率乘以1加上利率 修正久期是债券价格(针对利率的)的变化率 久期 债券价格的变动率 债券价格的变动率是修正久期与利率变动量的乘积 例如,某债券的修正久期是4，表明当利率下降（上涨）1%时，债券价格将上涨（下降）4%。 久期 久期与票息率的关系 久期 久期与收益率的关系 久期 久期与剩余到期时间的关系 久期 债券组合的久期 债券组合的久期是构成组合的各个债券久期的加权平均 权重是各个券种的市值占债券组合总市值的比重 注意： 采用这种简单的方式计算组合的久