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第五章 宏观经济行情分析（一） 第一节 经济行情指标概述 一、经济指标的作用 描述行情的状态 衡量行情变动的幅度 预测行情变动的趋势 二、经济数据资料来源 国家统计局：/ 中经网：/ 美国经济研究局：/ 美国统计署： / 美国商务部经济分析局：/ 美国经济咨商局： / 美国劳工统计局： / 美联储： /fred/ 世界银行： /data/ OECD： /std/mei 三、“领先—同步—落后”的指标体系 NBER的领先指标 制造业工人每周工作小时 每周首次领取失业保险的人数 新收订单 商品的库存变动 新建筑许可? 敏感材料价格 股票价格指数 公司税后利润 新建公司数目 The Conference Board领先指标 NBER的同步指标 非农产业就业量 国民生产总值 个人收入 工业生产 制造业与商业销售额 The Conference Board同步指标 Coincident Index Factor Employees on nonagricultural payrolls 0.5293 Personal income less transfer payments 0.2077 Industrial production 0.1469 Manufacturing and trade sales 0.1161 NBER的滞后指标 长期失业（指15周以上的失业） 未清偿债务 库存总量 投资总支出额 货币市场利息率 The Conference Board滞后指标 OECD景气指标体系 第二节 国民收入和生产 一、国内生产总值 GDP “国内生产总值是20世纪最伟大的发明之一”。 ——萨谬尔森 （一）概念 GDP（Gross Domestic Product） 指一个国家或地区范围内的所有常住单位，在一定时期内生产最终产品和提供劳务价值的总和。 美国GDP发布 来源：美国商务部经济分析局（BEA） 频率：每季度一次 发布时间：上午8：30；预先估计分别在1月、4月、7月、10月的最后一个星期公布。此后两轮修正，每次相隔一个月。 （二）计值方法 按市场价格计算（GDP at market prices） 名义（nominal） 实际（real） 实际GDP=名义GDP/GDP消价指数 （缩减指数） 按要素成本计算（GDP at factor cost） （三）编制方法 生产法： GDP=所有部门的增加值之和 收入法： GDP=工资+利息支付+利润+间接税 支出法：最常用，反映支出构成。 四大类支出 消费支出（C） 本国居民对最终产品和服务的购买。 耐用消费品支出 非耐用消费品支出 服务支出 投资支出（I） 固定投资：购买新资本品 非住宅固定投资 住宅投资 企业存货投资：存货变动 四大类支出 政府对商品服务的购买（G） 国防支出 基础设施建设 净出口（NX） 出口额－进口额 出口 进口 （四）GDP在行情分析中的应用 1、GDP是反映一个国家经济动态的最具有综合性的指标。 2、GDP总量不仅体现着一个国家或地区的财富多少，而且反映一国隐含着所能吸收的就业量。 3、 GDP可以用来反映一个国家在较长时期内的经济发展规模和经济增长速度（一般以实际GDP来衡量）。 4、人均GDP是衡量一个国家或地区富裕程度及其居民生活水平的重要综合指标。 资料链接：我国GDP（2009年1季度-2010年1季度） GDP体现财富总量 世界银行按人均GDP将国家分类 思考： GDP是一个能正确反映 国民福利水平的指标吗 （五）GDP不能衡量什么？ GDP 没有考虑非市场活动 GDP不衡量增长的代价和方式 GDP不衡量效益、效率、质量和实际国民财富 GDP不衡量价值的判断 GDP不反映收入分配状况 二、国民生产总值（GNP） （一）概念 是以货币表示，一个国家在一定时期内，由本国居民所创造的最终商品和劳务的价值总和。 （二）GDP与GNP 1、区别 GDP：国土原则 GNP：国民原则 2、联系 国外要素净收入（NFP） 本国生产要素在其他国家获得的收入—国外生产要素在本国获得的收入 3、应用价值比较 GDP与GNP作用基本相同，但使用GDP更多。 为什么？ 大多数国家都使用GDP； 国外要素净收入数据不足； 与GNP相比，GDP