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第七章 公共投资及其评价 本章提要 第一节 公共投资概述 第二节 成本效益分析 第三节 公共投资项目后评价 引言 公共投资 也称政府投资，指的是政府为了满足公共需要，实现社会经济发展战略，投入资金用以转化为实物资产的行为和过程。 私人投资 指由具有独立经济利益的微观经济主体进行的投资。 社会总投资由公共投资和私人投资共同组成。 第一节 公共投资概述 一、公共投资的特点 二、公共投资的原则 三、公共投资的范围界定 一、公共投资的特点 影响公共投资和私人投资在一国社会总投资中的比重的主要因素 社会经济制度的不同 实行市场经济的国家，公共投资所占的比重相对较小，私人投资所占的比重相对较大； 实行计划经济的国家，公共投资所占的比重相对较大，私人投资所占的比重相对较小。 经济发展阶段的不同 在经济发达国家，公共投资占社会总投资的比重较小，私人投资所占比重较大； 在欠发达和中等发达国家，公共投资占社会总投资的比重较大，私人投资所占比重较小。 私人投资的特点 私人投资的盈利性，这是私人投资的首要特点。 企业主要是依靠自身积累的利润和社会筹资为投资提供资金。 私人投资的领域选择受到一定的限制。利润动机使私人投资大多只能从事那些投资规模相对较小，资金周转快、投资回收期较短的短期投资项目。 公共投资的特点 公共投资侧重于社会效益。公共投资可以不盈利或低利，但一定要保证有较高的社会效益。 公共投资具有开发性和战略性的特点。 公共投资主要来源于预算资金或利用政府的身份融资，资金成本较私人投资资金来源为低，可以投资于大型项目和长期项目。 二、公共投资的原则 弥补市场失效原则 维护资源配置效率原则 调节宏观经济运行原则 三、公共投资的范围界定 我国公共投资的范围应集中于两个方面 公益性服务领域 公、检、法、司等政权机构的投资 科教文卫方面的投资 国防方面的投资 社会保障和社会福利方面的投资 社会经济稳定发展的投资 基础性投资领域 基础性产业一般属于典型的资本密集型行业，投资规模较大，资金周转较慢，建设周期较长，具有服务对象的公共性、服务效益的社会性等特点。公共投资必须参与这些领域的投资，由政府和企业共同承担这方面的投资。 划分中央政府和地方公共投资范围的原则 受益原则 即按公共产品和服务的受益范围来划分投资权限。 受益范围遍及全国所有地区→中央政府负责 受益范围基本上被限定在某一个区域内→地方政府负责 比较效率原则 一项公共投资，如果由中央政府负责，效率较地方政府为高，则应由中央政府负责 反之则由地方政府负责 中央政府的投资范围 国防方面的投资。 全国性的能源、交通运输、邮电、科教文卫等基础设施投资。 关系国计民生的重大生产建设项目投资。 对具有“正外部效益”的开放性地方性公共产品和服务，中央政府要给予一定的投资补助。 为稳定经济而进行的投资。 地方政府的投资范围 投资兴建辖区内的基础设施。 地方性文化教育、社会治安、卫生保健、就业培训等投资。 与其它地区合作举办一些跨区的基础设施投资。 第二节 成本效益分析 一、成本效益分析的含义 二、成本和效益的范围及衡量 三、贴现率的选择 一、成本效益分析的含义 成本效益分析 在公共投资中，成本效益分析就是将公共投资中一切可能发生的成本与效益（这些成本和效益既包括直接成本和直接效益，也包括间接成本和间接效益）归纳起来，利用数量分析方法来计算成本和效益的比值，从而判断该投资项目是否可行。 计算成本和效益比值的三种方法 净现值法 现值指数法 内含报酬率法 净现值法 指在投资项目的寿命期内，将所有的成本和效益按照一定的贴现率折算为成本现值和效益现值，如果效益现值减去成本现值后的差额大于零，则该投资项目就是可行的。 n为投资项目的寿命期，Ik为第k年的现金流入量，Ok为第k年的现金流出量，i为预定的贴现率 现值指数法 指在投资项目的寿命期内，计算所有的效益现值与成本现值之比，如果该比率大于1，则投资项目就是可行的。 n为投资项目的寿命期，Ik为第k年的现金流入量，Ok为第k年的现金流出量，i为预定的贴现率 内含报酬率法 指能够使投资方案的净现值为零的贴现率。通过计算投资项目的未来所有成本和效益的现值之差为零的贴现率，如果这一内含贴现率比要求的贴现率为高，则该投资项目就是可行的。 n为投资项目的寿命期，Ik为第k年的现金流入量，Ok为第k年的现金流出量，r为内含报酬率 三种方法的适用性 如果投资项目是不可分割的，则应采用净现值法； 如果投资项目是可分割的，则应采用现值指数法，优先采用现值指数高的项目； 如果投资项目的收益可以用于再投资时，则可采用内含报酬率法。 二、成本和效益的范围及衡量 成本的范围 直接成本 指投资项目直接产生的成本和费用，即为建立、维护和经