第1章-公司理财概述【采用】.pptVIP

* * * 企业价值与资产内在价值相似，如美国著名的财务学教授说的：“除非一个企业将要破产，否则其价值取决于该企业未来所创造的净现金流量，而不是负债表所反映的帐面价值。 * It is sometimes helpful to relate corporate decisions to individual circumstances. For example, consider discussing how individuals choose to buy cars or homes and how this decision would affect a personal balance sheet. * * * * Note, these actions explicitly relate to the three questions addressed in slide 3. * * * A common example of an agency relationship is a real estate broker – in particular if you break it down between a buyers agent and a sellers agent. A classic conflict of interest is when the agent is paid on commission, so they may be less willing to let the buyer know that a lower price might be accepted or they may elect to only show the buyer homes that are listed at the high end of the buyer’s price range. Direct agency costs – the purchase of something for management that can’t be justified from a risk-return standpoint, monitoring costs. Indirect agency costs – management’s tendency to forgo risky or expensive projects that could be justified from a risk-return standpoint. * * It is important to remind students that net income is NOT cash flow. * 公司理财决策原理 有效资本市场假说 折现现金流量分析 风险与收益及其权衡 企业的资产负债表模型 流动资产 固定资产 1有形的 2无形的 资产总价值 所有者权益 短期负债 长期负债 投资者拥有的总价值 资本预算决策 流动资产 固定资产 1 有形的 2 无形的 所有者 权益 短期 负债 长期 负债 应选择什么样的长期投资项目？ 资本结构决策 怎样为选定的投资项目筹措资金？ 流动资产 固定资产 1 有形的 2 无形的 所有者 权益 短期 负债 长期 负债 营运资本的管理 怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产？ 净营运 资本 流动 资产 固定资产 1 有形的 2 无形的 所有者 权益 短期 负债 长期 负债 财务经理 财务经理的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值： 选择能使价值增值的项目； 进行聪明的财务决策。 假定的公司组织结构图 总裁与首席运营官) 董事会主席与首席执行官 副总裁与财务总监 主计长 现金经理 投资预算经理 信用经理 财务计划经理 税务经理 财务会计经理 成本会计经理 信息系统经理 董事会 财务长 Board of Directors 董事会 Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO) 董事会主席和首席执行官 President and Chief Operating Officer (COO) 总裁和经营总裁 Vice President and Chief Financial Officer (CFO) 副总裁和财务总裁 Treasurer 财务主管 Controller 主计长 Cash Manager 现金经理 Credit Manager 信用经理 Tax Manager 税务经理 Cost Account