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* * * * * 某企业为了整体资产转让，需进行评估。经预测该企业未来3年净利润分别为140万元、 145万元、 150万元，从第四年起，每年收益处于稳定状态，即每年为150万元。该企业一直没有负债，其有形资产只有货币资金和固定资产，其评估值为分别为100万元和600万元，该企业有一项可确指的无形资产，即一个尚有5年剩余经济寿命的非专利技术，该技术产品每件可获超额净利润10元，目前该企业每年生产产品8万件，经分析预测，在未来5年，每年可生产10万件，经预测，折现率和本金化率均为10%。试评估该企业的商誉价值。 评估人员对某一企业进行整体评估，通过对该企业历史经营状况的分析及国内外市场的调查了解，收集到下列数据资料：（1）预计该企业第一年的收益额为400万元，以后每年的收益额比上年增长10％，自第6年企业将进入稳定发展时期，收益额将保持在300万元的水平上；（2）社会平均收益率为12％，国库券利率为8％，被评估企业风险系数为1.5；（3）该企业可确指的各单项资产经评估后的价值之和为1 600万元。要求：（1）确定该企业整体资产评估值。（2）企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额如何处理？ ⑴评估目的：为C股东拟转让所持有的乙企业的5％股权给投资人D提供价值参考意见 ⑵乙企业基本概况：①评估基准日乙企业经过审计后的账面总资产1 500万元，流动负债200万元，长期负债300万元，所有者权益1 000万元；②乙企业为非上市股份制企业，共有A、B、C三个股东，A股东持有60％股权，B股东持有35％股权，C股东持有5％股权，本次转让的股权为C股东的5％股权；③经评估人员调查，在评估基准日，乙企业全部资产中，正在运营的资产占企业总资产的85％，另外15％的资产为企业的在建工程，该在建工程的形象进度为40％，其评估价值与账面价值基本相符。⑶乙企业未来收益预测情况：?①乙企业评估基准日后未来5年的企业自由现金流量分别为100万元，130万元，120万元，140万元和145万元(未考虑在建工程预期收益情况) ?②与企业未来预期收益相对应的折现率及资本化率均为10％，乙企业持续经营。? 根据上述条件回答以下问题：?⑴写出本项目评估的技术路线及基本步骤；?⑵给出评估结论并做出必要的解释和说明。 第四节 企业价值评估的市场法 一、概念 企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。 二、方法 1、参考企业比较法 是指通过对资本市场上与被评估企业处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。 2、并购案例比较法 是指通过分析与被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。 三、参考企业的选择 注册资产评估师应当恰当选择与被评估企业进行比较分析的参考企业。 注册资产评估师应当确信所选择的参考企业与被评估企业具有可比性。参考企业通常应当与被评估企业属于同一行业，或受相同经济因素的影响。 注册资产评估师应当对参考企业的财务报表进行分析调整，使其与被评估企业的财务报表具有可比性。 注册资产评估师应当对被评估企业和参考企业之间的相似性和差异性进行比较分析 选择、计算、使用价值比率时应考虑： 选择的价值比率应当有利于合理确定评估对象的价值； 计算价值比率的参考企业或交易案例数据应适当和可靠； 用于价值比率计算的相关数据口径和计算方式应当一致； 相关数据的计算方式应当一致； 合理将参照物的价值比率应用于被评估企业； 根据被评估企业特点，对不同价值比率得出的数值予以分析，形成合理评估结论。 评估基准日被评估企业年利润总额为1 000万元，年折旧及摊销额为200万元，净资产总额为2 000万元，企业适用的所得税税率为25％。同行业的同类型上市公司平均每股价格与每股净利润之比是8，平均每股销售收入与每股净资产之比为2.5，仅就上述数据分析，被评估企业的股东全部权益评估价值可能最接近于(　　)万元。A.4 288　　　　　　B.6 000C.5 360　　　　　　D.8 000 被评估企业在评估基准日的净利润为1 000万元，净现金流量为1 100万元，账面净资产为5 000万元。评估基准日同类型上市公司平均每股销售收入与每股净利润之比是12，平均每股价格与每股净现金流量之比为10，平均每股销售收入与每股净资产之比是3。仅就上述数据分析，被评估企业的评估价值最接近于(　　)万元。A.