8.第八章-内部长期投资.pptVIP

第八章 内部长期投资 第一节 固定资产投资概述 第二节 投资决策指标 第三节 投资决策指标的应用 第四节 风险性投资决策分析 （二）概率法 三、投资决策中的选择权 本章内容结束！ * 第一节??? 固定资产投资概述 第二节??? 投资决策指标 第三节??? 投资决策指标的应用 第四节??? 风险性投资决策分析 一、固定资产的种类 二、固定资产投资的分类 三、固定资产投资的特点 四、固定资产投资管理的程序 定义： 是指评价投资方案是否可行或孰优 孰劣的标准 一、现金流量 二、非贴现现金流量指标 三、贴现现金流量指标 四、投资决策指标的比较 一、现金流量 定义： 是指与长期投资决策有关的现金流入和流出 的数量。 （一）?? 现金流量的构成 （二）?? 现金流量的计算 （三）?? 投资决策中使用现金流量的原因 （1）采用现金流量有利于科学的考虑时间价值因素 （2）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况 二、非贴现现金流量指标 （一）?? 投资收回期（payback period,缩写PP） 定义： 是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位，是一种使用很久很广的投资决策指标。 计算： （1）每年的营业净现金流量NCF相等，则 投资回收期= （2）每年的营业净现金流量NCF不等，则回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。 （二）平均报酬率 三、 贴现现金流量指标 （一）?? 净现值 （二）?? 内部报酬率 （三）?? 获利指数 四、投资决策指标的比较（了解） （一）各种指标在投资决策中应用的变化趋势 （二）贴现现金流量指标广泛应用的原因 （三）贴现现金流量指标的比较 总结： 在无资本限量的情况下，利用净现值法在所有的投资评价中都能作出正确的决策，而利用内部报酬率和获利指数在采纳与否决策中也能作出正确的决策，但在互斥选择决策中有时会作出错误的决策。因而，净现值法是最好的评价方法。 一、固定资产更新决策 二、资本限量决策 三、投资开发时机决策 四、投资期决策 一、按风险调整贴现率法 二、按风险调整现金流量法 定义： 是将与特定投资项目有关的风险报酬，加入到资本成本或企业要求达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法。 方法： 定义： 先按风险调整现金流量，然后进行长期投资决策的评价方法。 （一）确定当量法：是把不确定的各年现金流量，按照一定的系数（通常称为约当系数）折算为大约相当于确定的现金流量的数量，然后，利用无风险贴现率来评价风险投资项目的决策分析方法。 方法： 一、固定资产的种类 固定资产是指使用年限在1年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态的资产。分类如下： （一）按固定资产的经济用途分类： 1.生产用固定资产； 2.销售用固定资产； 3.科研开发用固定资产；4.生活福利用固定资产。 （二）按固定资产的使用情况分类： 1.使用中的固定资产；2.未使用的固定资产； 3.不需要的固定资产。 （三）按固定资产的所需关系分类： 1.自有固定资产；2.融资租入的固定资产。 二、固定资产投资的分类 （一）按投资在再生产过程中的作用分为： 1.新建企业投资；2.简单再生产投资； 3.扩大再生产投资。 （二）按对企业前途的影响进行分类： 战术性投资和战略性投资。 （三）按投资项目之间关系进行分类： 相关性投资和非相关性投资 （四）按增加利润的途径可以分成： 扩大收入投资和降低成本投资成本投资 （五）按决策的分析思路来分类： 采纳与否投资和互斥选择投资。 （六）按投资项目现金流入与流出的时间分类： 常规项目投资与非常规项目投资 三、固定资产投资的特点 （一）?? 固定资产的回收时间较长 （二）?? 固定资产投资的变现能力较差 （三）?? 固定资产投资的资金占用数量相对稳定 （四）?? 固定资产投资的实物形态与价值形态 可以分离 （五）固定资产投资的次数相对较少 四、固定资产投资管理的程序 （一）?? 投资项目的决策 （二）?? 投资项目的实施与监控 （三）?? 投资项目的事后审计与评价 （一）?? 现金流量的构成 （1）初始现金流量 固定资产上的投资；流动资产上的投资；其他投资费用；原有固定资产的变价收入。 （2）营业现金流量： 是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般按年度进行计算。 每年净现金流量（NCF） =每年营业收入—付现成本—所得税=净利+折旧 （3）终结现金流量： 指完结时所发生的现金流量，主要包括：固定资产的残值收入