基于PPP模式的交通基础设施项目风险分担合理化的研究.docVIP

基于PPP模式的交通基础设施项目风险分担合理化的研究 申请博士学位 一级学科: 笪堡型堂皇王程 学科专业:王翟笪翌 作者姓名:值洼 指导教师:赵国态塾攫 . 天津大学管理与经济学部 二零??年五月? \的研究工作和取得的 包含其他人已经发表 教育机构的学位或证 何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示了谢意。 ● ● ▲ 、 签字同期:≯年厂月习同 学位论文作者签名:::百焉 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解墨鲞盘堂有关保留、使用学位论文的规定。 特授权苤鲞基鲎可以将学位论文的全部或部分勺乏≠编入柏‘笑教:库进行检 索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供阅和借阅。刚意学校 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 保密的学位论文在解密后适用本授权说明 ,。◆\ 、 ‘ 导师够名: 洋 位沦文倒者 孙 夕, 之枞阮 ‖了 , 签字期: 签字 期 犷 年 月 纱玎年月形同 力 签Ⅳ, 蔓叫吖 ~、 .中文摘要 近些年随着我国经济的快速发展,对水电、交通、电信以及其他基础设施项 目的投资需求急剧增长。模式作为一种有效吸引私人资金和技术的创新性融 资模式也于近十几年开始在我国迅速发展起来。但是,项目唯一性、长期性 和不完备契约性的特点使其面临着比以往更多的风险,而参与方利益目标的差异 性又使得项目的风险分担变得异常复杂。因此,如何实现风险在项目参与方之间 的合理分担,实现项目物有所值的目标,确保模式的成功实施变得尤 其重要,也成为了领域内的研究热点和难点。本文以交通项目为对象, 一 针对风险分担的一系列问题展开研究。 。 首先,从模式的可行性和效用性入手,通过对大量文献地分析,回顾了 ▲ 风险分担相关问题的国内外研究现状;进一步梳理了的内涵、特征以及 应用进展,为深入了解模式并进一步研究有效风险分担奠定了理论基础。 其次,基于扎根理论研究方法,归纳出了我国交通项目所面临的条 风险因素;基于谈判协商的思想设计了三阶段风险分担流程,并充分考虑国内外 发展程度和交通工程项目的特征,归纳总结出了基于多方共赢的风险分担的 框架,为今后我国交通项目的风险分担提供基准参考。 再次,从项目中参与方的合作性和风险因素的不确定性出发,构建了基 于随机合作博弈理论的共担风险的最优分担比例决策模型。该模型用风险偏好系 数反映参与方对风险的承担意愿,将传统合作博弈中的值的权重设定为 决策变量,不但实现了项目收益最大的目标,而且通过风险从规避方向较不规避 方的转移,满足了分担方的参与目标。经过案例分析表明,该模型确定的最优风 险分担比例使项目的总风险明显降低。 产 最后,从风险分担的角度,研究了项目中的政府担保、调价机制和特许 ?‘ 期调整这三个主要决策问题。基于实物期权理论构建了考虑政府担保、交通量上 ▲ 限和政府支出上限策略的项目现金流模型,通过蒙特卡洛随机模拟确定了不同担 保水平和政府承担风险比例的对应关系;基于调整幅度和调整时间间隔构建了价 格调整模型,通过数值模拟确定了不同调整参数对应的政府承担风险比例;基于 私人方和政府方的利益目标构建了特许期的调整模型,通过对特许期的调整实现 双方对风险的合理分担。对这三个问题的研究可以为政府选择合适的风险承担方 式,确定合理的风险补偿水平提供决策支持。 关键词:交通项目;风险分担;最优分担比例;政府担保;调价机制; 特许期调整 ‘ , , , . ,? .,,?,,., . . ;, . ,;, 詹? . , ., . , .气 ~ , . . , , , . ? ;; . . : ; ; ; ; ; 产 一目 录 ● ,气 ..微观层风险?。 .基于行为主体的交通项目利益相关方分析。 ..政府公共部门 ..私营投资方?. ..贷款方. ..最终用户方? .设计基于谈判协商的风险分担流程??~ .基于多方共赢的初步风险分担方案 .本章小结?.. 第四章基于多方共赢的共担风险最优分担比例研究?。 . 模式的合作性分析.随机合作博弈理论及模型? ◆ .基于随机合作博弈的风险分担比例模型构建??.. ..个人的风险偏好..政府与私人集团的随机值.. ..基于随机合作博弈构建最优风险分担模型. ..模型的求解与分析? ..数值案例计算及结果分析?. .本章小结?. 第五章基于政府担保的风险分担比例研究??。 .交通项目中的政府担保??一 ..政府担保的理论分析. .. 项目中主要的政府担保形式?. .政府担保的价值评估??. ..政府担保价值评估的重要性 ..政府担保的期权特性 ..政府担保的期权模型 .基于政府担保的风险分担比例模型??.. ..模型假设??. ..基于政府担保的项目现金流模型?. ..风险