上海国际机场股份有限公司再融资项目建议书讲义.ppt

* 四、如何设计更理想的可转债发行条款 * 设计基本原则－考虑利益相关者的利益均衡 平衡区域 老股东 发行人 可转债投资者 设计可转债条款时，应充分考虑发行人、老股东及可转债投资者利益相关者各自的利益，从纯债价值及溢价比例等方面寻求各方均可接受的方案 不同的市场环境，需要对纯债价值及溢价比例进行综合平衡 * 2003年1－9月发行的可转债主要条款（一） 钢钒转债（125629） 民生转债（100016） 雅戈转债（100177） 发行量 16亿人民币 40亿人民币 11.9亿人民币 发行方式 向原股东优先配售，余额部分向网下机构投资者和通过交易所网上定价发行 10%向网上投资者公开发行，90%向网下机构投资者发行 向原股东优先配售，余额部分向网下机构投资者和通过交易所网上定价发行 期限 5年 5年 3年 转股起始期 发行后半年 发行后半年 发行后半年 溢价比例 0.2% 1% 0.1% 利率 五年分别为1.5%、1.8%、2.1%、2.4%、2.7% 每年1.5% 三年分别为1%、1.8%、2.5% 利率支付方式 每年支付一次 每年支付一次 每年支付一次 转股价格的调整 送红股、转增股本、增发新股、配股或派息时均相应调整转股价格 送红股、转增股本、增发新股、配股或派息时均相应调整转股价格 送红股、转增股本、增发新股、配股或派息时均相应调整转股价格 向下修正条款 （必须向下修正）： 转股期内，当公司股票连续30个交易日内有20个交易日收盘价不高于当期转股价的90%时，董事会必须在出现上述情况后5个交易日内向下修正转股价格，修正幅度不低于当期转股价的10% 当公司股票连续30个交易日内有20个交易日收盘价低于当期转股价的80%时，董事会有权在不超过20%的范围内向下修正转股价格，董事会该权利的行使在12个月内不得超过一次 转股期内，当公司股票连续5个交易日的收盘价的算术平均值低于当期转股价的95%时，董事会有权向下修正转股价格，修正后的转股价不低于该董事会召开前5个交易日公司股票收盘价的算术平均值 赎回条款 转股期内，如公司股票连续40个交易日中至少30个交易日的收盘价不低于该30个交易日内生效转股价格的130%，公司可按面值的105%（含当年利息）赎回 转债发行一年后，如公司股票连续20个交易日收盘价高于当期转股价的130%，公司有权按面值的102%（含当年利息）赎回 转股期内，如公司股票连续30个交易日中的收盘价高于当期转股价的130%，公司有权按面值的105%（含当年利息）赎回 回售条款 （无条件回售：） 转债第五年，持有人可按面值的103%（含当年利息）向发行人回售 转债第五年，如公司股票连续20个交易日收盘价低于当期转股价的70%，转债持有人有权按面值的106%（含当年利息）向发行人回售 转股期内，如公司股票连续15个交易日收盘价低于当期转股价的85%，转债持有人有权按面值的107%（含当年利息）向发行人回售 附加回售价格 (改变项目用途) 面值的103%（含当年利息） 五年分别为面值的102%、103%、104%、105%、106%（均含当年利息） 面值的105%（含当年利息） 原股东配售安排 原股东有权优先认购，数量为持有的股份数乘以1.5元，再按1000元1手取整 － 原股东有权优先认购，数量为持有的股份数乘以2元，再按1000元1手取整 补偿利率 发行人在转债到期后5个交易日内支付。补偿利息＝持有人持有的到期转债票面总金额×2.7%×5－转债持有人在转债存续期内已获得的利息之和 － 发行人在转债到期后5个交易日内支付。补偿利息＝持有人持有的到期转债票面总金额×2.5%×3－转债持有人持有的到期转债三年内已支付利息之和 其他有利于发行的措施 － 发行前推出2002年年度的董事会分配预案：每10股派0.6元，每10股送2股、转增1股 * 2003年1－9月发行的可转债主要条款（二） －  丰原转债（125930） 铜都转债（125630） 龙电转债（100726） 发行量 5亿人民币 7.6亿人民币 8亿人民币 发行方式 向原股东优先配售，余额部分向网下机构投资者和通过交易所网上定价发行 向原股东优先配售，余额部分向网下机构投资者和通过交易所网上定价发行 3亿元向网上投资者公开发行，5亿元向网下机构投资者发行 期限 5年 5年 5年 转股起始期 发行后半年 发行后半年 发行后半年 溢价比例 0.1% 0.1% 3% 利率 五年分别为1.8%、2.0%、2.2%、2.4%、2.5% 每年1.2% 每年1.5% 利率支付方式 每年支付一次 每年支付一次 每年支付一次 转股价格的调整 送红股、转增股本、增发新股、配股或派息时均相应调整转股价格 送红股、转增股本、增发新股、配股或派息时均相应调整转股价格 送红股、