工程经济学第四章 工程项目单方案的经济评价【工程经济学】.ppt

二、 净现值率（NPVR） 第四节 效率型评价指标 （一）净现值率概念 内部收益率的表达式为： 式（4-20）中：It—第t年的投资； Ip—全部投资的现值。 净现 值率 净现值率又称净现值指数，是指项目方案的净现值与项目全部投资现值的比，一般用NPVR表示。 （二）净现值率表达式 （4-20） 二、 净现值率（NPVR） 第四节 效率型评价指标 （三）净现值率判别标准 若NPVR≥0，则项目方案在经济上是可以考虑接受，反之则不行。用净现值率进行方案比较时，净现值率大的方案为优。 [例4-7]求[例4-3]中项目方案的净现值率，并判断其可行性。 解：已知该项目方案的净现值NPV=3838.45万元，则 由于NPVR＞0，该项目在经济上是可以考虑接受的。 三、 投资收益率（R） 第四节 效率型评价指标 （一）投资收益率的概念 投资收益率是指项目投资方案达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益与方案的投资总额的比率，一般用R表示。投资收益率表明投资方案在正常生产中，单位投资每年所创造的年净收益额。如果生产期内各年的净收益额变化幅度较大的，可计算生产期内年平均净收益与投资总额的比率。投资收益率是衡量投资方案获利水平的静态评价指标。 三、 投资收益率（R） 第四节 效率型评价指标 （二）投资收益率的表达式与评价准则 投资收益率的计算公式为： 投资收益率的决策准则为：投资收益率R≥行业平均基准收益率。满足该条件，项目可行；否则，该项目应该被否定。 （4-21） 式（4-21）中，A—项目方案达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益或年平均收益； I—项目总投资。 （三）投资收益率的特点 投资收益率是考察项目单位投资盈利能力的静态投资。该指标的优点在于简单、直观反映项目单位投资的盈利能力。该指标的不足之处在于没有考虑资金的时间价值，是一种静态的评价方法。 三、 投资收益率（R） 第四节 效率型评价指标 （四）投资收益率的一些应用指标 总投资收益率表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计生产能力后正常年份的年息税利润或生产期年平均的年息税前利润与项目总投资的比率。 其计算公式： 式（4-22）中，EBIT—项目正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润； 其中，年息税前利润=年营业收入－营业税金及附加－息税前总成本 息税前总成本=年经营成本+年固定资产折旧+无形资产摊销费+修理费 1.总投资收益率（Rz） (4-22) 三、 投资收益率（R） 第四节 效率型评价指标 （四）投资收益率的一些应用指标 投资利润率是项目达到正常生产年份的利润总额或生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。其计算公式： 式（4-23）中，NP—项目正常年份的利润总额或生产期内年平均利润总额。 2.投资利润率（RL） (4-23) 二、 动态投资回收期（Pt‘） 动态投资 回收期 动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益抵偿全部投资所需要的时间。该指标克服了静态投资回收期的缺陷，一般也从投资开始年算起。 第二节 时间型评价指标 （一）动态投资回收期的定义 （二）动态投资回收期的评价准则 将方案或项目计算得到的动态投资回收期Pt′与行业或投资者设定的基准投资回收期Pc进行比较，若Pt′≤Pc，可以考虑接受该项目或方案；若Pt＞Pc，可以考虑拒绝该项目或方案。用于判断单一方案的可行与否，反映项目的盈利能力。 实际的计算过程中，当累计净现金流量折现值等于零时，往往不是某一自然年份。这时，可首先根据各年净现金流量可采用下列（4-7）公式计算： 第二节 时间型评价指标 （三）动态投资回收期的计算式 2.实际计算式 （4-7） 根据动态投资回收期的定义，Pt′的计算式为 1.基于概念的计算式 式（4-6）中：CI—某年份的现金流入量，元； CO—某年份的现金流出量，元； NCF—某年份的净现金流量，元； t—年份，年； ic—基准收益率。 二、 动态投资回收期（Pt‘） 设项目投资为I，各年净现金流量相等为R，寿命为R，基准收益率为ic，动态投资回收期可按下式计算： 由（4-10）可得动态投资回收期Pt′ 第二节 时间型评价指标 （三）动态投资回收期的计算式 3.特殊计算式 （4-8） （4-11） 二、 动态投资回收期（Pt‘） 第二节 时间型评价指标 （三）动态投资回收期的计算式 [例4-2]求[例4-1]的动态投资回收期，设基准收益率为10%，并从动态投资回收期的角度考虑项目是否可以。 解：表4-4计算结果