投资方案的比较和选择培训课件.ppt

第4章 投资方案的比较和选择 4.1 投资方案的评价指标 4.2 投资方案的关系和分类 4.3 独立性方案的评价 4.4 互斥性方案的比较和分析 关于投资方案的经济评价 经济评价是利用各种不同的经济指标对项目进行内部及外部经济效果的分析和评价。 经济评价目的：保证决策的正确性和科学性，避免或最大限度地减少工程项目投资的风险，最大限度提高工程项目投资的综合经济效益。 分类：工程经济分析采用财务评价体系。分静态和动态评价指标。 三类指标 时间型指标: 用时间计量的指标，如投资回收期； 价值型指标: 用货币量计量的指标，如净现值、净 年值、费用现值、费用年值等； 效率型指标: 通常用百分比表示，反映资金的利用 效率，如投资收益率、内部收益率、净现值指数 等。 三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用 范围不同，应同时选用这三类指标。 几个与经济有关的工程含义区分 投资估算 设计概算 施工图预算 招标价 标底 投标报价 合同价 结算价 4.1 投资方案的评价指标 一、静态评价指标 不考虑资金的时间因素的评价指标。 适用情况： 项目初期，数据不全或者不准确 项目周期短 项目逐年收益相差不大 优点是计算简单，缺点是没考虑资金时间价值，不能 正确反映整个寿命期完整的收益情况。 所以我们进行经济评价以动态指标为主，静态为辅。 1．静态投资回收期（Pt） ①定义：在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资所需要的时间。 亦称投资返本期或投资偿还期。 回收期一般从建设年开始算起，越短越好。 年净收益＝利润＋折旧 全部投资＝固定资产投资＋流动资金投资 ②计算公式 最终是为了求出Pt（静态投资回收期），然后和Pc（基准投资回收期，也叫行业投资回收期）进行比较。 例 1 某项目现金流量如表5-1所示，基准投资回收期为５年，试用投资回收期法评价方案是否可行。 表5-1 现金流量表 单位（万元） 年份 0 1 2 3 4 5 6 投资 1000 现金流量   500 300 200 200 200 200 ⑴项目建成投产后各年的净现金流量均相同，应用公式： K—全部投资额；A-- 每年的净收益， 【应用案例4-1】某投资方案一次性投资 500万元，估计投产后各年的平均净收益 为80万元，求该方案的静态投资回收期。 【案例点评】 ⑵每年净现金流量不相同时，公式： 【应用案例4-2】某投资方案的净现金 流量如图4.1所示，试计算其静态投资 回收期。 【案例点评】 列出累计现金流量情况表 年序 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -100 -80 40 60 60 60 90 累计净现金流量 -100 -180 -140 -80 -20 40 130 【应用案例4－3】某项目各年的现金 流量预计见表4－3，试根据投资回收 期法判断该项目是否可行？（PC＝6年） 表4－3 现金流量表 单位：万元 年份 项目 0 1－3 4－8 9 投资 1800 营业收入 300 380 400 经营成本 100 120 130 解析：投资回收期计算见表4－4 年份 净现金流量 累计净现金流量 0 －1800 －1800 1 200 －1600 2 200 －1400 3 200 －1200 4 260 －940 5 260 －680 6 260 －420 7 260 －160 8 260 100 9 270 370 由表4－4可知 所以该项目不可行。 练习题： 某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年，试初步判断方案的可行性。 年份 项目 0 1 2 3 4 5 6 7 8～N 净现金流量 -100 -50 0 20 40 40 40 40 40 累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70 累计净现金流量首次出现正值的年份 T = 7;第T-1年的累计净现金流量:-10，第T年的净现金流量:40 ; 因此 解析： 2. 投资收益率（R） ①概念 亦称投资效果系数，是项目在正常生产年份的年净收益和投资总额的比值。 如果正常生产年份的各年净收益额变化较大，通常用年均净收益和投资总额的比率。 ③判别准则 设基准投资收益率 —— R0 R≥R0 项目可以接受 R＜R0 项目应予拒绝 ④适用范围 适用于项目初始评价阶段的可行性研究。 基准R0的确定 ①行业平均水平或先进水平 ②同类项目的历史数据的统计分析 ③投资者的意愿 【应用案例4-4】 某项目总投资为750万元，正常年份的 销售收入为500万元，年销售税金与附 加为10万元，年总成