通信行业深度报告_5G不是单数双数_5G质变将长期深度改变社会.pdf

2019 年07 月28 日 用户上传 更多免费报告请查看研报客 通 信 投资评级:增持(维持) 通信行业深度报告 5G 不是单数双数，5G 质变将长期深度改变社会 最近一年行业指数走势 投资要点： 通信 上证指数 深证成指 44%  5G 不是“单数双数”，每一代都有技术创新和较长生命周期。市场有 33% 观点认为，“单数是过渡，双数才是跃进，5G 是过渡性的，跨越式发 22% 展在 6G”。我们认为 1G 到4G，每一代通信制式①都有全新的技术突 11% 0% 破，并且经过了 2.75G、3.5G 等过渡技术，实现了持续的平滑演进。 -11% ②都满足了新生的通信需求，用户数、渗透率都不断提升；③运营商 证 -22% 都做了巨大的持续的资金投入，而不仅仅是作为过渡技术短期尝试。 -33% 券 2018-07 2018-11 2019-03 研  1G、3G 在中国有试验和追赶的性质，有其特殊性。1G是中国引进的技 究 联系信息 术，3G 是中国推进自主标准的开始，都是解决市场0 到1 和技术0 到 报 李宏涛 分析师 1 的过程，有其历史特殊性。而在全球来看，1G、3G （尤其是WCDMA） 告 SAC 证书编号：S0160518080001 都获得了广泛和持续的发展，所以 1G、3G 不能视其为过渡产品。5G 方 liht@ 面，中国技术已经成为全球标准最大贡献者，普及速度也全球领先， 赵晖 联系人 不存在技术0-1 的问题，而是1-N 的问题，这是根本性的不同。 行 zhaohui@ 业 唐航 联系人  2G 和4G 中国跟随国际趋势，显得平稳和深入。在 1G、3G 基础上，2G tanghang@ 时代移动通信得到了普及；4G 时代移动互联网得到了普及。这种先跳 专 跃再普及的过程，符合产业发展的规律，其主要原因可以从技术标准 题 相关报告 统一、典型应用成熟、培育新生产业链三个角度理解。 报 1 《国内刻意加速5G，全行业景气度将超预 告 期:通信行业2019 中期策略》 2019-07-23  5G 对比 1234G 是质变，有更长的发展周期。1234G 中国通信技术处于 2 《华为中兴订单不断，5G 推动下行业全面 追赶状态，有技术试验和市场跳跃的性质，有拼进度、占专利位置的 复苏:通信行业周报》 2019-07-22 诉求。5G 中国通信技术处于领先状态，有扩大优势和做出标杆的诉求。 3 《中美重启贸易磋商，美国呼吁本国企业 5G 从 1234G 的“人联网”扩展“万联网”，所以投资规模、市场拓展深 与华为继续合作 : 通信行业周报》 度将远超 1234G，注定了5G 发展的长期性，这已是通信业界共识。 2019-07-14  6G 采用卫星方式，短期难以实现。在5G 高宽带、低时延、多连接基础