2019年上半年宏观经济运行分析与展望.pdf

用户上传 更多免费报告请查看研报客 2019年上半年宏观经济运行分析与展望 （2019年7月） 用户上传 更多免费报告请查看研报客 上半年，宏观经济运行总体平稳，GDP实际同比增长6.3%。 分季度看，一季度GDP 同比增长6.4%，二季度GDP 同比增速降 至6.2%，但仍处于年初设定的增长目标区间，展现出较强韧性。 三驾马车方面，消费对经济增长的基础性作用依然突出，固定资 产投资增速有所企稳，进口增速降幅高于出口增速，导致外需贡 献由负转正。价格方面，CPI走势 “前低后高”，但仍处温和区 间，PPI涨幅明显回落，人民币汇率季度波动较大，弹性进一步 增强。政策方面，财政政策更加积极，稳健的货币政策适时适度 发挥逆周期调节，金融政策牢牢把握金融供给侧结构性改革的主 线，合力确保经济运行在合理区间。 展望下半年，结构升级将巩固消费在经济增长中的基础性作 用，基建提速有望带动投资增速回升，净出口对经济增长的贡献 率或出现下降。CPI 同比中枢将有所上移，但年度CPI有望控制 在3%以内，PPI或将进入同比负增状态，人民币汇率将在合理区 间内窄幅整理。宏观政策将继续发挥逆周期调节作用，建议积极 财政政策继续加大盘活存量，提高地方政府债券发行的市场化水 平，稳健货币政策可通过构建完善的基准利率曲线，推动利率市 场化工作取得新突破，金融政策应围绕深化金融供给侧结构性改 革的主线，增强金融机构的韧性，在发展中防范和化解风险，还 要实施就业优先的社会政策。通过激活力、挖潜力、增动力，促 进经济社会持续健康高质量发展。 用户上传 更多免费报告请查看研报客 目录 一、宏观经济运行状况2 （一）国内生产总值2 （二）三次产业及行业运行状况3 （三）固定资产投资5 （四）消费8 （五）进出口9 （六）物 12 （七）汇率14 二、宏观经济政策16 （一）财政政策16 （二）货币政策21 （三）金融政策25 三、2019年下半年宏观经济展望27 四、2019年下半年宏观政策建议30 1 用户上传 更多免费报告请查看研报客 一、宏观经济运行状况 （一）国内生产总值 1.经济下行压力有所显现，GDP增速仍处目标区间。据初步 核算，2019年上半年国内生产总值（GDP）累计450,933亿元， 实际同比增长6.3%，增速较上年同期和上年全年分别下滑0.5 和0.3个百分点。总体上 ，今年上半年经济下行压力有所体现， 但实际GDP增速仍处于年初设定的6.0%-6.5%的增长目标区间之 内。 分季度来看，一季度GDP 同比增长6.4%，与上季度持平， 二季度GDP 同比增速降至6.2%。今年以来，我国经济发展面临