货币与通货膨胀课件.PPTVIP

Money demand and the quantity equation M/P = 实际货币余额, 货币供给的购买能力. 一个简单的货币需求方程:  (M/P )d = k Y这里k = 人们期望持有每一美元收入的多少钱.  (k is exogenous) slide * Money demand and the quantity equation 货币需求: (M/P )d = k Y 数量方程: M ?V = P ?Y 二者之间的联系: k = 1/V When people hold lots of money relative to their incomes (k is high), money changes hands infrequently (V is low). slide * back to the Quantity Theory of Money 开始于数量方程 假定 V 是常数外生: 根据这个假设,数量方程可以写成 slide * The Quantity Theory of Money, cont. 价格水平是如何决定的: 当V 不变时,货币供给决定了名义GDP (P ?Y ) 实际GDP由经济中K 和 L 的供给以及生产函数决定 (chap 3) 价格水平 P = (名义 GDP)/(实际GDP) slide * The Quantity Theory of Money, cont. 回忆 Chapter 2: 一个积的增长率等于各部分增长率的和. 用增长率来重写数量方程式: slide * The Quantity Theory of Money, cont. 用? (Greek letter “pi”) 代表通货膨胀率: 前一幻灯片得到的结果是: 解得 ? slide * The Quantity Theory of Money, cont. 正常的经济增长要求一定数量的货币供给增长来满足交易的增长. 货币增长超过这个数量导致通货膨胀. slide * The Quantity Theory of Money, cont. ?Y/Y 取决于生产要素增长和技术进步 (所有这些我们当作是给定的, for now). 因此, 货币数量论预言在货币增长率变动和通货膨胀率变动之间存在一一对应的关系. slide * 通货膨胀和货币增长的国际数据 slide * 通货膨胀和货币增长的美国数据 slide * U.S. 通货膨胀 货币增长, 1960-2001 slide * U.S. 通货膨胀 货币增长, 1960-2001 slide * U.S. 通货膨胀 货币增长, 1960-2001 slide * U.S.通货膨胀 货币增长, 1960-2001 slide * 铸币税 为了在不增税和不增加债券的情况下增加支出, 政府可以印制钞票. 由印制钞票而导致的 “revenue”增加被称为 seigniorage  (pronounced SEEN-your-ige) 通货膨胀税:印制钞票来提高收入导致通货膨胀. 通货膨胀就像对持有钞票的人征税一样. slide * Inflation and interest rates 名义利率, i没有经过通货膨胀调整 实际利率, r经过通货膨胀调整: r = i ? ? slide * The Fisher Effect 费雪方程式: i = r + ? Chap 3: S = I 决定 r . 因此, ?上升导致  i 等价的上升. 这种一对一关系被称为Fisher effect. slide * U.S. 通货膨胀和名义利率, 1952-1998 Percent 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 Nominal interest rate Inflation rate 1950 1955 1960 1965 1970 Year 1975 1980 1985 1990 2000 1995 slide * 不同国家的通货膨胀和名义利率 slide * 中国M1%、M2%和CPI% slide * Exercise: 假设V 为常数, M 以每年5%的增长率增长, Y 以每年 2%的增长率增长, 并且 r = 4. 解出 i (名义利率). 如果Fed提高货币增长率，每年增长2个百分点, 解出 ?i . 假定 Y 的增长率下跌至每年1%. ?会怎样? 如果 Fed 期望?保持为常数，要采取什么措施? slide * Answers: 首先, 解得 ? = 5 ?