我国基本养老保险基金与资本市场的互动关系研究.docxVIP

第一章 引言 1、1 选题背景 在二十世纪九十年代，我国开始了基本养老保险的改革，由传统的现金支付改革为社会统筹与个人账户相结合的部分基金积累制。制度变迁中由于路径依赖的原因，必然会存在着一定的转移成本，我国基本养老保险的改革也不例外。由于改革前存在着大量“老人”（按现收现付制度缴费的已退休职工）和“中人”（按现收现付制度缴费的在职职工），为了保障公平，必须按原有的制度标准进行养老金的发放，这样就必然会增加新人（按新制度参加缴费的职工）缴纳保险基金，式的养老保险制度形成了部分基金积累制，但是在实际操作中却仍然延续了现收现付制的办法。同时，我国人口老龄化的速度远远超过了西方国家，但我们的社会公共财富积累仍然与西方国家有很大的差距。在这种形式下，对我国养老基金的规模提出了更高的要求。如何才能使得养老保险基金快速的增长呢？我认为，资本市场虽然有对养老基金不利的地方，但是是最重要的途径。 从我国来看，自 20 世纪 80 年代我国对养老保险基金制度进行了多次改革来应对人口老龄化的问题，但是无论是现收现付制度还是基金积累制度，都对养老保险的保值有强烈的要求，如果仅仅投资于银行存款和国债显然不足以满足这个物价飞涨的社会需求，这样就无法达到增值保值的要求，所以这就要求我们寻求一种能是保险基金增值保值的方法，无疑，将资金投资到资本市场中运作成为了我们的一种选择。通过构建合理的投资组合，使养老基金从长期看来可以取得较高的收益率，养老基金的规模也会随着资本市场的发展不断扩大。相比于其他发达国家，我国现在还缺少成熟完善的资本市场，不能很好地来应对风险控的问题，但是有两点还是相同的，一是通过改革来减轻负担太重的问题，二是应对人口老龄化危机。在国际上，养老基金投资市场已经走在前列，虽然我国对养老基金投资的理论探讨一直没有间断过，但是在实际操作中却存在着严重的限制，其投资范围局限于银行存款和国债，这与世界的主流趋势显然是不相符的，也不利于养老基金的保值增值，与基金积累之下的国民利益是不相符的。 2000 年 8 月我国成立的全国社会保障基金，是由我国政府集中的社会保障资金，在其官方网站的简介中，则明确表示了其目的就是为了应对未来人口老龄化的养老保障需要，2003 年，全国社保基金开始委托基金公司投资股票，进入资本市场，截止 2008 年，累计投资收益达 1600 亿元，总资产从 2000 年成立之初的 805.1 亿元增长到 5625 亿元，年复合收益率为 8.98%，远高于同期的固定收益率和通胀水平。这种做法对我国养老基金进入资本市场意义重大，也具有很好的提示作用，本文在做实证研究时，也正是以全国社会保障基金为切入点，对我国基本养老保险基金与资本市场的互动关系进行分析。 1、2 现实意义 养老保险从改革开放后到今天一直在不断地调整和改善，每一次的改进都给人们的生活带来极大的改变。参加社会养老保险不仅对家庭和个人有重要的作用，对国家和社会的长期稳定发展也有极大意义。 从家庭和个人角度出发，个人参加养老保险是在一定程度上通过强制缴纳的方式结合国家自主扶持的方式为年老后的生活提供了保障，在青壮年时期定期少量地缴交费用，换到年老生活的补助，免除了家庭一定的后顾之忧，真正实现了 老有所养，在当今“四，二，一家庭”模式下，老年人一定程度上可以靠自己的养老金生活，从而减少子女抚养老人和孩子的双重压力，对老年人的生活心态和对家庭的和谐发展带来了积极的影响。 从国家的稳定与发展的角度出发，社会养老保险可以概括为几个有利于： 1、有利于社会的安定 随着人口老龄化的到来，老年人口的比例越来越大，人数也越来越多，养老保险保障了老年劳动者的基本生活，等于保障了社会相当部分人口的基本生活。对于在职劳动者而言，参加养老保险，意味着对将来年老后的生活有了预期，免除了后顾之忧，从社会心态来说，人们多了些稳定、少了些浮躁，这有利于社会的稳定。 2、有利于经济的发展 劳动者退休后领取养老金的数额，与其在职劳动期间的工资收入、缴费多少有直接的联系，这无疑能够产生一种缴励劳动者的职期间积极劳动，提高效率。 养老保险涉及面广，参与人数众多，其运作中能够筹集到大量的养老保险金，能为资本市场提供巨大的资金来源，尤其是实行基金制的养老保险模式，个人账户中的资金积累以数十年计算，使得养老保险基金规模更大，为市场提供更多的资金，通过对规模资金的运营和利用，有利于国家对国民经济的宏观调控。 3、有利于拉近城乡发展 加快建立覆盖城乡居民的社会保障体系，对确保农村居民基本生活，实现农民基本权利，推动农村减贫和逐步缩小城乡差距，维护农村社会稳定具有意义重大。 1、3 国内外研究文献综述 国际上关于养老保险基金与资本市场关系这方面的相关研究起步较迟，是从20世纪80年代初开始出现的。我国则是从90年代才开始出现，