超发货币时代结束.docxVIP

姜超：货币超发的时代结束了！ 作者：海通证券首席经济学家姜超。 在上周，央行等四部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，其中严格规定资产管理机构不得承诺保本保收益、打破刚性兑付；禁止资金池，消除多层嵌套，抑制通道业务，防范影子银行风险；同时按照“新老划断”原则设置过渡期至2020年底，确保平稳过渡。 在我们看来，资管新规的出台确认了一个时代的结束，中国货币超发的时代正式结束了！与此相应，我们的财富创造模式也将发生翻天覆地的变化。 过去发财靠涨价。过去两年，国内的财富创造来源是涨价。比如说大家曾经热捧的茅台，其实主要就是涨价的故事，2016年时53度飞天茅台的零售价只有800多元/瓶，而现在已经涨到了1500元/瓶。而周期行业在过去两年成功逆袭，也在于商品价格大幅上涨，以煤炭、粗钢为代表的商品价格几乎都翻了一倍。 而在过去十年，国内最为成功的财富模式无疑就是买房。从08年到现在，官方统计的全国商品新房的平均售价涨了一倍多，但这个价格其实不可比，因为新房越盖越远，比如10年以前上海卖的新房都在内环内，现在几乎都在外环。按照可比价格来测算，几乎所有一二线城市的房价涨幅都在3倍以上，折算成年化涨幅超过15%。 根本原因货币超发。但是大家有没有想过，凭什么买房可以赚这么多钱？要知道，房子还是那个房子，从房子本身来看其实还有折旧，一套房子放十年以后从质量来看跟以前肯定没法比，