重点行业可转债研究系列之四：公用事业行业转债数量大幅增长，正股市盈率处于低位.docxVIP

敬请参阅最后一页特别声明 万得资讯目 敬请参阅最后一页特别声明 万 得资讯 1、 行业基本面与股票估值 4 、 行业整体：净资产收益率约为 7.7% 4 、 细分行业：水电行业的ROE 相对略高 5 、 股票估值水平：整体市盈率显著低于历史均值 6 2、 可转债发行及历史表现 6 、 可转债发行：2018 年后发行数量显著提升 6 、 转股溢价率历史均值分别为 33.5%（低价位）和 17.2%（高价位） 8 、 2019H1 存量可转债的整体表现：与中证转债指数基本一致 9 3、 主要存量可转债梳理 9 、 高能转债（113515.SH）：公司为土壤修复行业龙头 9 、 国祯转债（123002.SZ）：公司业务涵盖水处理全产业链 13 、 伟明转债（113523.SH）：公司为城市生活垃圾焚烧发电行业的领军企业 17 、 福能转债（110048.SH）：电力业务涵盖火电、风电和光伏发电 21 4、 风险提示 25 5 、 附录 26 图表目录 图表 1：28 个申万一级行业的ROE 平均值（2016-2018） 4 图表 2：公用事业行业（801160.SI）营业收入同比增速和归母净利润同比增速（2014-2018） 4 图表 3：公用事业行业主要细分行业（2019/7/26） 5 图表 4：公用事