短期需求压力不改中长期向好,细分场分化催生结构性机会.docVIP

短期需求压力不改中长期向好，细分市场分化催生结构性机会 ——4月汽车产销数据点评 一、汽车产销出现自2009年2月以来27个月的首次负增长 中汽协5月10日发布了2011年4月我国汽车产销数据。 4月汽车销量同比下滑0.25%，近27个月来同比增速首次转“负”。4月汽车产销量分别为153.53万辆、155.2万辆，分别同比下降1.85%、0.25%，近27个月来（2009年2月起）产销量首次出现同比负增长；2011年前4月，汽车累计产销量分别为643.11万辆、653.39万辆，分别同比增长5.09%、5.95%。 从数据来看，4月汽车行业景气回落速度超出我们之前预期；我们认为这是多重负面因素叠加下的结果，主要原因有五点：购置税优惠等政策的退出和国家宏观调控带来的影响、燃油价格的不断攀升、部分城市治堵限购政策的实施的影响、受油耗准入政策的实施影响、日本地震的影响，其中日本地震的影响在4月更为明显。 狭义乘用车虽然低迷，但仍是4月份汽车市场的亮点。 在4月份汽车市场同比增速27个月以来首次出现负增长的背景下，狭义乘用车同比增长5.90%，虽然表现低迷，但同比仍出现了难得的正增长，4月份轿车、SUV和MPV销量同比增速分别为4.16%、18.91%和3.88%，销量并没有出现显著的下滑，