認識期貨讲义.ppt

目前指數期貨保證金 商品英文 商品簡稱 原始保證金 維持保證金 當沖原始 當沖維持 FITX 臺股期貨 83,000 64,000 42,000 32,000 FIMTX 小型臺指期貨 20,750 16,000 11,000 8,000 FITE 電子期貨 68,000 52,000 34,000 26,000 FITF 金融期貨 61,000 47,000 31,000 24,000 /futures/guarantee/TAIFEX.htm?show=m3 期貨商品交易稅率一覽表 期貨商品交易稅率一覽表註一 契約種類 期交稅率 　　股價類期貨契約註三 十萬分之2 　　利率類期貨契約 　 　　30天期商業本票利率期貨契約 百萬分之0.125 　　中華民國10年期政府債券期貨契約 百萬分之1.25 　　選擇權契約或期貨選擇權契約註二 千分之1 　　黃金期貨 百萬分之2.5 註一：依據財政部中華民國94年12月30日台財稅字第09404581900號函、中華民國95年3月23日台財稅字第09504507970號函、中華民國97年10月2日台財稅字第09704543600號函及中華民國99年1月21日台財稅字第09804146371號函彙整。 註二：到期以現金結算差價者，以結算市場價格計算，稅率依其對應期貨契約之稅率訂之。例如股價類即十萬分之4。 註三：股價類期貨契約包含股價指數類期貨契約及股票期貨契約。 .tw/chinese/4/FeeSchedules.asp?menuid1=05 臺股期貨課稅實例，交易稅率為十萬分之2 = 0.00002 假設臺股期貨成交價格(P) = 7,888點 每口契約價值= 7,888點 × $200 = $1,577,600 每口交易稅 = $1,577,600 × 稅率0.00002 = $31.552，四捨五入至整數 = $32 假設臺股期貨最後結算價格(P) = 7,808點 每口契約價值 = 7,808點 × $200 = $1,561,600 每口到期交割稅 = $1,561,600 × 稅率0.00002 = $31.232，四捨五入至整數 = $31 碰到有ROD、FOK、IOC的選項，到底下單時候要選擇哪一個呢？ FOK﹙Fill-or-kill﹚全部成交否則取消 ROD﹙Rest of Day﹚當日有效單 IOC﹙Immediate-or-Cancel﹚立即成交否則取消 股價指數期貨與股票交易的比較 ? 股票現貨交易 股價指數期貨 交易標的 個別公司股票 大盤股價指數 持有期限 無一定期限 自然人同月份契約最多可建立8000口, 法人則為16000口的限制 發行量 有限 無限 所需資金 現金交易: 100%, 融資交易: 40% 只需合約總值的5%~15% 結算時間 無需每日結算,現金交割須 T+2日 需每日結算,結算資金可動用並計利息. 交易成本 賣出課 0.3%的交易稅, 買賣均需 0.1425%的手續費 買賣均課0.004%的交易稅, 並且每口 TX 交易需200元的手續費 股息股利 有 無 操作靈活性 有融券、當日沖銷限制 可當日沖銷 下單方式 市價單、限價單 下單方式較靈活, 包括市價單、限價單、停損單、觸及市價單、開放委託等 放空限制 有融券配額限制以及平盤下不得放空之規定 無放空限制 財務槓桿 現股 1倍, 融資約 2.5倍 約 10 倍 指數期貨與證券之差異 交易台股期貨優點 交易成本較低 沒有選擇個股困擾 多空皆可靈活操作 更靈活的資金運用與風險管理 * 認識期貨 期貨（Futures）之起源與意義 起源由農產品交易衍生而來，起因於價格波動過大。芝加哥首先於19世紀末期成立CBOT交易所。 意義約定未來某一時點以現在決定之價格(F0)及條件交易某一種商品之定型化契約。 生活中的範例 郭桑則在陳桑田邊開設了 一家麵粉場 陳桑為小麥田農 在台南的鄉下…… 未來充滿不確定性 陳桑種了100公斤的小麥，三個月後小麥就要收割了，預計每公斤小麥售價要30元才會賺錢。三個月後小麥多少錢？ 陳桑怕小麥價格下跌—每天辛苦耕田但血本無歸 未來充滿不確定性 郭桑也擔心如果小麥每公斤超過30元，他的麵粉也要漲價。 郭桑怕小麥價格上漲—製造成本增加 遠期契約：陳桑可以與郭桑約定三個月後以每公斤30元交易100公斤的小麥。 人性大考驗 假設你是陳先生，3個月後小麥因為暴風雨，每公斤40元，你會後悔簽那個契約嗎？會毀約嗎？ 假設你是郭先生，3個月後小麥因為風調雨順，每公斤只剩20元，你會後悔簽那個契約嗎？會毀約嗎？ 期貨買、賣方的報酬(現金交割) 期貨買