第八章 国际融市场.pptVIP

* 第八章 国际金融市场 一、国际金融市场的概念 广义的国际金融市场： 是指进行各种国际金融业务活动的场所，传统上包括货币市场(短期资金市场)、资本市场(长期资金市场)、外汇市场和黄金市场。 狭义的国际金融市场： 是指在国际间经营借贷资本活动的场所，是国际借贷资本移动的中介，也称为国际资金市场 二、国际金融市场的体系结构（类型） 1、根据性质不同，国际金融市场可分为： 传统国际金融市场： 是指从事市场所在国货币的国际信贷和国际证券业务，并受市场 所在国政策和法令管辖的金融市场。 新型国际金融市场 指在一国国境以外进行该国货币的存放、投资，债券的发行和买卖的市场 2、按照功能划分 货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场 借贷期限在1年或1年以下的短期资金的交易市场 借贷期限在1年以上 3、按照融资渠道划分 国际信贷市场 通过金融机构融通资金的市场 国际证券市场 直接到金融市场发行债券和股票的市场，以及买卖债券和股票的市场 三、国际金融市场的作用 提供了畅通的国际融资渠道，有利于国际资金的流通和各国资金余缺的调剂。 便利了国际资金的调拨和国际债权债务的结算 调节各国国际收支，促进国际贸易发展 会造成外汇市场有关货币汇率波动幅度增大，导致外汇市场动荡不定，甚至会造成大规模国际金融危机 降低了各国货币政策的效力，不利于有关国家执行自主制定的货币政策 四、国际金融市场发展的趋势 国际金融市场的全球一体化趋势 金融机构的一体化：正在形成一个全时区、全方位的一体化的国际金融市场 证券交易的国际化：参与证券交易的借款人和投资者都不再受到国籍的限制，同时币种的选择也不再受限制， 融资方式的证券化趋势 证券化趋势的主要表现就是国际债券的发行逐渐增加，而国际银行借贷地位逐渐下降。 国际证券化 二战-----1980年，国际银行贷款一直是国际融资的主要渠道，并于1980年达到顶峰，占国际信贷总额的85% 1985年，国际银行贷款占国际信贷总额的41% 国际债券占58。9% 1986年，国际银行贷款占29% 国际债券占71% 另一趋势：金融资产证券化：应收账款，抵押贷款 美国次级抵押贷款证券化 金融创新的趋势 广义的金融创新除了包括狭义的金融创新，还包括金融机构和金融市场的创新 狭义的金融创新是指金融机构在金融工具和金融服务方面的创新。 交易的电子化趋势 金融工具创新：原生金融工具和衍生金融工具 金融服务创新：终端服务、销售点服务、家庭银行服务、网上银行 金融机构创新：由传统的单一结构 向集团制方向发展；金融超级市场出现；分业经营向混业经营 金融市场的创新：50年代出现欧洲货币市场，70-80年代出现衍生金融市场 五、国际货币市场和国际资本市场 国际货币市场的组成 短期证券市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单（CD） 贴现市场 银行短期信贷市场 银行同业拆借市场： 伦敦银行同业拆放利率： （London InterBankOfferedRate，LIBOR） 银行对外国工商企业的贷款 国际资本市场构成 银行中长期贷款市场 联合贷款的方式。 采取浮动利率 贷款人除收取利息外，还要收取管理费、代理费等费用 国际债券市场 欧洲债券(EuroBonds)是指一国债券发行者在别国市场上发行的以市场所在国以外的货币为面值的债券，即发行者、面值货币和发行地点分别属于不同的国家 外国债券：指一国债券发行者在别国市场上发行的以市场所在国货币为面值的债券 国际股票市场 美国-扬基债券 日本—武士债券 英国—大狗债券 六、欧洲货币市场 1、欧洲货币市场的含义 欧洲货币市场则是指经营欧洲货币业务的市场，也就是离岸金融市场，是当今国际金融市场的核心。欧洲货币是指在货币发行国国境之外存放、投资和借贷的货币 欧洲这个词不是地理意义上的概念 欧洲货币市场上最初经营的是欧洲美元，所以欧洲货币市场又称欧洲美元市场。 2、欧洲货币市场的产生与发展 英国的保卫英镑政策（１９５７年英镑发生危机） 美国国际收支逆差的影响 美国政府的放纵 美国的一系列金融政策 Q条款 M条款 限制美国资金外流 瑞士、联邦德国等西欧国家的倒收利息等政策 石油美元的产生 *