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论储蓄与投资的关系 /o-I弓 倘爹, 论储蓄与投资的关系 一 ,储蓄与投资的质的关系 储蓄和投资的质的关系主要是说明谁决定谁即是储蓄决定投资还是投资决定储蓄?这在 西方经济学中有不同的思想. 古典经济学派为,储蓄代表货币资本的供给,而投资则代表对货币资本的需求,储蓄 和投资都是利率函数.储蓄是利率的正函数.它随利率的升降而升降,投资是利率的反函数, 它随利率的升降而降升.当储蓄小于投资时则利率升高,利率升高从而促使储蓄增加和投资 减少,当储蓄大于投资时则利率降低,利率降低从而使储蓄减少和投资增加,储蓄和投资经 过利率升降的调整而自然趋于均衡.储蓄是货币资本的供给,投资是货币资本的需求,储蓄 在先而投资在后.供给决定和自动创造需求.在任何时候可以作为投资的储蓄额是一定的,投 资是受储蓄支配的.所以储蓄和投资质的关系是储蓄决定投资.储蓄决定投资的思想自1948 年英国经济学家哈罗德的《动态经济学导论》出版后.广为西方经济学特别是各种经济增长 理论所接受 凯恩斯在其《就业利息和货币通论》中放弃他在《货币论》中坚持的古典经济学派的储 蓄决定投资的观点,从国民收入(所得)的分配形成供给角度认为储蓄(s)=国民收入 (Y)一消费(c),从国民收入使用形成需求角度认为投资(I)一国民收入(Y)一消费(c). 他认为储蓄和投资是两种不同的人(经济主体)根据不同的动机和行为进行的经济活动,储 蓄和投资彼此分离,没有内在的因果关系.投资只取决于资本的边际效率和利率,不受储蓄 的支配.当国民经济处于非充分就业状态和有效需求不足时.政府可以通过赤字财政来扩大 投资,增加就业,提高国民收入和储蓄水平,因此.储蓄和投资的质的关系是投资决定储蓄 我们认为,上述储蓄决定投资论或投资决定储蓄论都是不尽完善的.储蓄和投资的关系 是相互联系,相互依存t又相互区别,相互独立的.二者是相互决定的,不能简单和笼统地 说储蓄决定投资或投资决定储蓄从静态或横向看,储蓄是国民收入中未消费部分的剩余,投 资是将非消费的剩余投入于再生产,储蓄是投资的来源和前提,投资是储蓄的运用.储蓄规 模直接限定了投资规模的上限,因此,可以说是储蓄决定投资.从动态或纵向看,储蓄来源 于国民收入,而国民收入来源于投资的产出.今日之储蓄来源于昨日之投资,今日之投资创 造明日之储蓄,因此可以说是投资决定储蓄.在收入决定和市场供求均衡理论条件下.储蓄 通过利率来影响投资.而投资通过所得效果来影响储蓄.在复杂的现实经济社会中,储蓄活 动和投资活动同样是在时间上继起,在空间上并存,二者交错进行.相互依存,相互决定. 储蓄和投资的关系可以喻为鸡与蛋的关系.但从经济运行的轨迹和逻辑起点及现实意义 看,储蓄决定投资的性质是主要的,因此+资本积累的初始约束是储蓄;要增加投资和资本 积累,首先要动员和开发储蓄资源. ?]0? 二,储蓄与投资的数量关系 现代宏观经许学的创始人J?M?凯恩斯在其名着《就业利息和货币通论≥中创立了储 蓄恒等投资学说,奠定了现代储蓄投资理论和现代宏观经济分析的理论基础在现代西方 经济学中.在储蓄与投资的数量关系上占主流地位的是凯恩斯的储蓄恒等投资理论 凯恩斯指出:所得等于本期产品之价值.本期投资等于本期产品中未用作消费之用者 —— 那一部分产品之价值,储蓄等于所碍减消费;只要大家同意这些用法(这些既与常识不 悖,又与传统相符的用法),则投资与储蓄自然相等. 总之.所得一产品价值=消费+投资 储蓄=所得一消费 故储蓄=投资 凯恩斯的储蓄=投资理论并不是他一贯坚持的思想他在1930年出版的《货币论》中认 为.储蓄是人们货币收入与其常年消费支出两者的差额.利润不是收入的组成部分.它不用 于常年消费.也不组成储蓄的一部分投资是在一定时间内社会资本的新增价值.由于他在 《货币论》中将收入限于工资,企业家的正常报酬,利息和地租.而不包括意外利润.所 以储蓄与投资必不相等.投资等于储蓄加利润之和@而他在1936年出版的《就业利息和货 币通论》中.为了消除有效需求不足.刺激投资,增加就业.以挽救资本主义的经济危机.并 在理论上突破古典经济学派的传统,一改他信奉多年并在《货币论中重点阐述的储蓄与投 资不相等的思想,创立了储蓄投资恒等的.新理论这种储蓄恒等于投资的理论为大多数 西方经济学家所接受,作为基本范畴和理论基础并广泛运用于宏观经济分析中. 找们认为.凯恩斯创立的储蓄恒等投资的理论是错误和矛盾的.有悖理论和现实 首先,从储蓄,投资范畴来看.储蓄是国民收入中即期未消费的剩余,它既可以用于未 来消费.又可以用于(投资)未来生产的货币或商品;投资是用于未来生产经营活动的货币 或商品,投资既可以并且主要来源储蓄.又可来源于补偿基金.投资的储蓄熹源既可来自外 部,又可来自内部自我储蓄.投资还可以来自于货币发行和