买方特性选择权卖方.PPT

股市低迷之際如何操作期貨與選擇權避險及獲利 您不可錯過期權！ 交易期權都賠錢？ 君不聞期國英雄無數 馬丁．舒華茲—150萬本金，每年賺1億8千萬 張松允---20萬變10億 黃毅雄—20萬變200億 全球交易王贏家—每年穩定獲利10倍 為什麼要交易期權？ 好處多多！ 可配合股票投資 靈活性高，大漲、大跌、波動、盤整全部有賺錢良機 不易有違約風險 多空靈活不用借券或強迫回補 人為炒作機會低，人人有機會賺大錢 進入門檻低，小額資金也能玩 加權指數成交量 台指期成交量 期權的利基-各商品稅負比較 以契約總值一百萬為基準，進出雙邊計算 臺指選擇權契約價值一百萬約需3.6口，每口權利金以200點計算，需課稅之權利金為36,000元 指數期貨與證券之差異 交易台股期貨優點 交易成本較低 沒有選擇個股困擾 多空皆可靈活操作 更靈活的資金運用與風險管理 槓桿高 台指期貨成交量成長潛力 選擇權成交量成長潛力 大利多-年底可望期交稅調降 贏家怎麼思考？ 我請問您！ 贏家思考一： 美國即將爆發不尋常的亞洲疾病，預計會造成600人死亡。現有兩項解決方案被提出以治療該疾病，假若科學家估計兩項方案之結果如下： 採用方案A，將有200人獲救。 採用方案B，將有1/3的機會救活600人，但有2/3的機會沒有人存活。 你會選擇哪一項? 調查結果： 此問題之調查樣本共152份，72%的受訪者選擇方案A，28%的受訪者選擇方案B。 那我再問您！ 贏家思考二： 面對以下兩組同時發生的決策，A與B方案中任選一組，C與D方案中任選一組。決策組合(i)： A：確定贏得$240。 B：25%機會贏得$1000，75%機會什麼也沒有。你會選擇哪一項? 決策組合(ii) C：確定損失$760。 D：75%機會損失$1000，25%機會沒有損失。你會選擇哪一項? 調查結果： 此問題之調查樣本共150份，針對決策組合(i)，84%的受訪者選擇方案A，16%的受訪者選擇方案B；針對決策組合(ii)，13%的受訪者選擇方案C，87%的受訪者選擇方案D。 贏家的潛質？ 贏家思考三： 你想去看一場表演，門票$10。但當你進入劇院，發現已購買的門票遺失，座位並未劃位，且再也找不到門票，你會再花$10買另一張門票嗎? 會。 不會。 調查結果： 此問題之調查樣本共200份，46%的受訪者選擇會，54%的受訪者選擇不會。 贏家的潛質？ 承上題： 你想去看一場表演，門票$10。但當要購票時，發現遺失$10，你會花$10買一張門票嗎? 會。 不會。 調查結果： 此問題之調查樣本共183份，88%的受訪者選擇會，12%的受訪者選擇不會。 過好生活有兩種方式！ 期貨玩家常常遇到的問題 注意力定錨 誤信立即可用的資訊與過度自信 太重視自尊不願意正視事實 情境效應 掉到心理帳戶的陷阱 盲從心理 注意力定錨 決策時，常常會依據特定的基準點，以此作調整，這就是「錨點」 假若一開始的錨點就已經偏誤了呢?這代表其後的價格調整已經無足輕重… (行情已經變了，可是還是執著於錨點) 避免後悔並追求自尊 假若你急需一筆資金週轉，你會賣掉手邊已經賺錢的股票，還是賣掉手邊已經賠錢的股票呢? 似是而非的理由… 避免後悔與追求自尊效應 處分效應 選擇賣出已經賺錢的股票，留下賠錢股票的行為」，就導致了「賺錢股票賣得太快，賠錢股票賣得太慢」 情境效應 「賭資效應」與「蛇咬效應」 「損益打平效應」(攤平效應) 「輸錢之後，選擇孤注一擲的傾向」 此情境效應甚至比前述兩種效應更為強烈 期貨基本概念 掉到心理帳戶的陷阱 人對於資金的怎麼賺來的，心理上做不同的處理(猶如在心裡開設兩不同帳戶一般) 金錢本身是沒有標記的，人卻自行分類貼標 舉例 若權利輕易或免費獲得(例如贈送的門票)，則通常較不珍惜 認為作期貨賺來的錢是可以賠回去的，頂多是少賺，而不是多賠？ 期貨基本概念 期貨概念 預售屋 成品屋 訂金 房屋總價 交屋(1棟) 完工日 (交屋日) 期貨～高槓桿的衍生性金融商品 期貨商品種類 期貨合約的標準化要素 交易標的物 標的物的定義、品質、規格都必須明確定義。 交易數量(合約規格大小) 價格變動率是決定合約交易數量的主要因素。 合約到期月份及最後交易日 到期月份的設計主要是配合現貨市場的供需、產銷與交易特性等。 交割方式 實物交割、現金交割。 保證金(續) 原始保證金(Initial Margins) 新增期貨部位時所需繳交的金額。 維持保證金(Maintained Margin) 在部位未軋平前，每口部位所需維持的保證金之最低額度。 變動保證金(Variation Margins) 投資人進行期貨交易後，因價格下跌導致該日結算有所損失，致保證金金額低於期貨商訂