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税 收 与 税 务 SHUI SHOU YU SHUI WU 有限合伙制私募股权投资基金个人所得税政策分析 □于鹏 （北京市 地 方 税 务 局 个 人 所 得 税 管 理 处 北 京 100000 ） 摘 要 ：私 募 股 权 投 资（private equity ，简 称PE ）因 其 既 可 推 动 资 本 向 优 势 区 域 、 行 业 和 项 目 快 速 流 动，又 能 使 投 资 者 取 得 快 速 、 高 额 的 投 资 回 报，因 而 受 到 国 内 外 金 融 市 场 投 资 者 的 重 视 。 随 着2006年 修 订 后 的 《 中 华 人 民 共 和 国 合 伙 企 业 法 》 对 “ 有 限 合 伙 ” 法 律 地 位 的 明 确 以 及 设 立 有 限 合 伙 对 风 险 投 资 重 要 意 义 的 申 明，作 为 风 险 投 资 者 的 投 资 选 择 之 一，有 限 合 伙 制 私 募 股 权 投 资 基 金 发 展 日 渐 形 成 规 模 。 当 前 私 募 股 权 投 资 基 金 在 公 司 制 和 合 伙 制 下 存 在 着 税 收 政 策 差 异， 投 资 人 看 中 合 伙 制 企 业 仅 对 其 征 收 个 人 所 得 税 这 一 政 策 优 势 而 大 多 采 取 了 有 限 合 伙 制 形 式 。 与 此 同 时，针 对 有 限 合 伙 制 私 募 股 权 投 资 基 金 税 收 政 策 的 讨 论 和 观 点 亦 如 雨 后 春 笋，其 中 也 不 乏 对 现 行 个 人 所 得 税 政 策 规 定 的 诟 病 。 因 此， 税 务 机 关 进 一 步 调 整 完 善 有 限 合 伙 制 私 募 股 权 投 资 基 金 个 人 所 得 税 政 策 及 其 适 用，对 于 激 发 投 资 人 的 投 资 热 情，引 导 、 规 范 股 权 基 金 投 资 行 为，推 动 股 权 基 金 投 资 市 场 健 康 运 行 和 繁 荣 发 展 具 有 重 要 的 现 实 意 义 。 关 键词 ：有限 合 伙 制 私 募 股 权 投 资 基 金 个 人 所 得 税  该 模 式 介 于 实 体 模 式 与 非 实 体 模 式 之 间 ， 即 对 合 伙 企 业 统 一 进 行 收 入 和 成 本 核 算 ， 但 对 合 伙 企 业 的 净 收 益 则 在 合 伙 人 环 节 纳 税 。 我 国 的 有 限 合 伙 制 私 募 股 权 投 资 基 金 个 人 所 得 税 政 策 从 国 情 实 际 出 发 ，借鉴 西 方 国 家 有 关 规 定 ，在税 制 模 式 上 采 用 了 上 述 的 准 实 体 模 式 ， 在 内 容 上 主 要 做 了 如 下 几 个 方 面 的 规 定 ： （一）基本政 策 规 定 。 根 据 《关于 印 发 关 于 个 人 独 资 企 业 和 合 伙 企 业 投 资 者 征 收 个 人 所 得 税 的 规 定 的 通 知 》（财税 [2000]91 号 ）、《关于关于 个 人 独 资 和 合 伙 企 业 投 资 者 个 人 所 一 、 有 限 合 伙 制 私 募 股 权 投 资 基 金 个 人 所 得 税 政 策 现 状 现 代 私 募 股 权 投 资 基 金 起 源 于 美 国 ，有限 合 伙 制 私 募 股 权 投 资 基 金 也 最 为 发 达 。 美 国 相 关 法 律 对 有 限 合 伙 制 企 业 出 资 与 收 入 分 配 机 制 进 行 了 明 确 规 范 ，特别 是 在 税 收 政 策 上 给 予 了 很 大 扶 持 。 1916 年 ，美国 出 台 了 《统一有 限 合 伙 法 》并多次 修 订 ，对有 限 合 伙 人 和 普 通 合 伙 人 的 权 利 和 义 务 进 行 了 合 理 协 调 。 从 适 用 税 率 上 看 ，美国 历 史 上 先 后 进 行 了 两 次 较 大 的 资 本 利 得 税 税 率 调 整 ，1978 年 ，将 资 本 利 得 税 的 最 高 税 率 从 49.5% 降 至 28% ，而后于 1980 年 降 至 20% 。 这 一 政 策 促 使 美 国 创 业 投 资 在 80 年 代 以 年 均 46% 的 幅 度 得 以 迅 速 增 长 。 目 前 ，美国 税 法 规 定 ，普通 合 伙 人 收 取 《中文核 心 期 刊 要 目 总 览 》会 计 类 核 心 期 刊 48 的 管 理 费 、咨询 费 、服务 费 等 作 为 工 薪 性 收 入 ， 按 照 10%-35% 的 累 进 税 率 征 收 ；业绩 分 成 及 按 合 伙 契 约 约 定 的 比 例 分 得 的 投 资 所 得 ，作为