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鄣赠鄣则酝孕 鄣赠 鄣则 酝 孕 理 论 与 探 索 窑 阴 电子货币对传统货币需求理论的影响 重庆工商大学财政金融学院 唐 平 在 现代社会中袁 电子货币 的广泛应用 使得凯恩斯 主 义和 货币 主义 的 货 币 需 求 函 数 出 现 了 多 方 面 的 缺 陷 袁本文拟对 此 作以下简析遥 一、传统货币需求的理论 模型 员援凯恩斯主义的货币需求函 数遥 凯恩 斯 主义 的货币 需求 函 数 认 为 袁货币的总 需 求 是 人 们 对 货 币 的 交 易 需 求 尧预防需 求和投机需求的总和遥 货币 的交易需求 和预防需求 取决于收 入袁而货币的投机 需求取决于 利率遥 因此袁货币总需求函数可 描述为院 蕴越蕴员垣蕴圆越蕴员渊赠冤垣蕴圆渊则冤越噪赠原澡则渊员冤 公式渊员冤中的蕴尧蕴员和蕴圆都代表对货币的实际需求袁即具有 不变购买力的实际货币 需求量遥 噪和澡是大于零的常数院噪反映 收入赠增加时货币需求的增加量 袁它是货币需求随收入变动的 系数曰澡反映利率则提高时货币需求的增加量 袁它是货币需 求随 利率变动的系数遥 对 公式渊员冤分别求关于赠和则的偏导数袁可得到院 鄣蕴越噪跃园 渊圆冤 鄣 蕴越原澡约园 渊猿冤 由 公 式 渊圆冤和公式渊猿冤可知袁货币需求量与收入成正向关 系袁与利率成反向 关系遥 圆援货币主义的货币需求函数 遥 货 币 主义 的货币 需求 函 数 也认为袁人们有持有一定数量真实货币的意愿遥但其没有具体 分析持币的原因袁 而是将资 产需求理 论引 入 到货 币需求 研究 中袁得出的货币需 求函数为院 越枣渊再袁宰曰则皂袁则遭袁则藻袁员辕孕窑凿责辕凿贼曰哉冤渊源冤 公式渊源冤中袁酝为名义货币需求量袁孕为一般物价水平袁酝辕孕 为实 际的 货 币需求量袁再为按不变价格 计 算的 实际收 入 袁宰为 物质 财富 占 总财富的比 率袁则皂为预期的货币名义收益率 袁则遭为 固 定 收 益 的 债 券 收 益 率 袁则藻为非固定收益的债券渊股票冤收益 率袁员辕孕窑凿责辕凿贼为预期的物价变动率渊即实物资产的名义报酬率冤袁 哉为货币的效 用以及影响 此效用的因 素遥 二、电子货币对货币流通 速度的影响 货 币 流 通 速 度 是 影 响 货 币 需 求 的 一 个 重 要 因 素 袁货币需 求量与货币流通速度成 反向关系遥 电子货币的使用 使货币流 通速度变快遥 著名的费雪现金交易方程式为院 酝灾越孕栽 渊缘冤 公 式 渊缘冤中袁酝为货币数量袁灾为货币流通速度袁孕为价格 水平袁栽为交易量遥 在 电 子 货 币 对 流 通 货 币 和 存 款 货 币 的 挤 占 和 取 代 下 袁公 式渊缘冤变为院 酝园灾园垣酝耘灾耘越孕栽 渊远冤 公式 渊远冤中袁酝园为未被完全取代的纸币袁灾园为纸币的流通 速度 袁酝耘为电子货币的数量 袁灾耘为电子货币的流通速度 袁孕尧栽 含义同上 遥 从 公 式 渊远冤可知袁随着电子货币的普及袁酝园将趋于减少袁 酝耘将趋于增 加遥 货币流通速度主要受人 们的 支付习 惯尧信用 的发达程 度尧 通讯与运输条件及其他与流通中的货币量无关 的社会因 素的影响遥 电子货币是虚拟的现金 袁 通常由一 组组二进制数 据和 数 字签名组 成袁在零售支付系统 中袁通过销售终端在 不同的电子 设备之间以及公开网络渊如陨灶贼藻则灶藻贼冤上具有支付的野储值冶和预 付功能遥它最大的特点就是可以高速流通袁故货币的平均 流通 速度必然 加快遥 三、电子货币对传统货币需求理论的影响 员援公式渊员冤和渊源冤两个货币需求函数都隐含了这样一种假 设院货币的不同用途之间存 在确定的界 限袁并且这种界限 是相 当稳定的 遥在凯恩斯主义的 货币需求函 数中袁其表现为不同的 需求动机 袁在货币主义的货 币需求函数 中袁则表现为不同 的财 富结构与 各种资产的 预期收益和 机会成本的 组合遥 但是袁随着金融网 络的发展袁电子货币将对这一假 设条件 构成威胁 遥其理由为院由于人们可以随时随地 以几乎为零 的交 易费用进行货币用途之间的转换渊如利用银行卡消费尧炒股等冤袁 各类需求 动机之间的 边界已不再 明显袁 投资结构的可变 性也 大大增强 了曰电子货币使蕴员和蕴圆合二为一袁它们都有可能既是 利率 的 函数 袁又受实际 收 入 的 影 响 曰货币尧债券和股票 预 期 报 酬之间的 差异在减小 遥尽管这些影响在目前还并 不十分明显袁 但随着金 融网络的发 展和电子货 币的广泛使 用袁 其影响将日 益增大遥 由此可见袁未来的货币需求函数必须对公式渊员冤和公 式渊源冤加以修正遥 圆援在凯恩斯主义的货币 需 求 理 论 中 袁货币流通 速 度 并 非 常量袁而是随着利率的变化 而变化遥 货 币主义则认为袁货币流 通速度对 利率并不敏 感袁是可以准确预 测的