第十五章 货币政策必看课件资料.ppt

(19)* 第十五章第六节 货币政策的国际传导和政策协调开放条件下货币政策的国际传导 5. 在开放条件下，由于货币政策溢出效应的存在，必然导引出货币政策国际协调的理论和实践。 (19)* 第十五章第六节 货币政策的国际传导和政策协调国际经济政策协调的理论 2. 依据溢出效应的客观存在，论证在现代国际经济环境下，各国分别独立地制定、推行宏观政策必然导致一些矛盾： ——各国政府如都不愿意单方面采取扩张的货币政策，使利率下降，造成资本流出，加大国际收支逆差，而是采取单方面紧缩的政策，结果会造成世界经济的紧缩态势。 (19)* 第十五章第六节 货币政策的国际传导和政策协调国际经济政策协调的理论 ——在倾向于通过紧缩的货币政策实现经济的对外均衡之际，各国政府如都采取扩张的财政政策实现经济的内部均衡。结果会使世界范围内实际利率过高，以及货币政策和财政政策的不合理搭配。 ——各国政府一般认为商品价格由世界市场决定，而忽视各自的扩张政策对商品价格的影响。但是这些政策将通过影响商品的贸易条件而使总需求扩张，引发世界范围的通货膨胀。 (19)* 第十五章第六节 货币政策的国际传导和政策协调政策协调的层次 依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次： 第一，信息交换； 第二，危机管理； 第三，避免共享目标变量的冲突； 第四，合作确定中介目标； 第五，部分协调； 第六，全面协调。 (19)* 第十五章第六节 货币政策的国际传导和政策协调国际货币政策协调的障碍 1. 各国政府对本国经济内在机制的看法与对其他国家经济内在机制的看法往往不一致，进行政策协调并非易事。 2. 如果各个国家政策目标存在冲突，他们或隐藏各自的真实目标；或公开真实目标而拒绝政策协调。 (19)* 第十五章第六节 货币政策的国际传导和政策协调国际货币政策协调的障碍 3. 理论研究得出的成本低效益大的最优政策安排往往是复杂的，可行的却是形式相对简单的政策但会要求较大的成本。这就会降低协调的吸引力。 4. 如果参与政策协调的某一或某些政府进行私自的政策安排，其他国家就会考虑相应对策，结果则是政策协调流于形式…… * * * * (19)* 第十五章第三节 货币政策效应 “软着陆”与“适度从紧” 3. 1993年中期，针对1992年新一轮猛烈的经济高速发展，从“加强宏观调控”的口号开始，实施了抑制过热的决策。这次的决策有两个特点：⑴抑制过热，不是针对全部固定资产投资，而是针对其中的房地产和开发区投资；⑵明确紧缩的重点是大力制止乱集资和乱拆借等。 这次调控既抑制了过热，降低了通货膨胀率，又使整个经济保持高增长。提出了多年的“软着陆”，变成了现实。 (19)* 第十五章第三节 货币政策效应 “软着陆”与“适度从紧” 4. “适度从紧”， 是“九五期间，在以抑制通货膨胀作为宏观调控主要任务的中长期目标中提出的。 “紧缩”与“扩张”，是短期需求管理政策；把短期需求管理政策的概念用于中长期的政策取向，易生混淆。 (19)* 第十五章第三节 货币政策效应 “稳健的货币政策” 1. 针对通货紧缩压力的出现，1998年底有了“适当的货币政策”的提法，然后是“稳健的货币政策”，再后是“努力发挥货币政策的作用”、“进一步发挥货币政策的作用”等提法。不论怎样的提法，这一阶段所表达的货币政策走向可以说一直是 “扩张”，或者说，是要求积极而又审慎的扩张。 2. 提法很快定格为“稳健的货币政策”。如果说提出之初的一段是扩张意向，而面对2003年通货膨胀有重现的势头，这一提法则表达了审慎紧缩意向。 (19)* 第十五章 货币政策 第四节　货币政策与财政政策的配合 (19)* 第十五章第四节 货币政策与财政政策的配合配合的基础 1. 财政政策与货币政策是政府进行宏观调控的两大需求管理政策。 2. 国家干预经济的宏观调控，在于推动总供给与总需求从失衡回复均衡。就短期均衡来说，关键是调节短期内易于调节的总需求。 3. 由于市场需求的载体是货币，所以需求管理政策的运作离不开对货币供给的调节——货币政策是这样，财政政策也是这样。这就是它们两者应该配合，也可能配合的基础。 (19)* 第十五章第四节 货币政策与财政政策的配合配合模式 1. 在20世纪30年代以前，占统治地位的经济理论均不主张政府对经济进行过多的干预。 2. 30年代的经济大危机和“凯恩斯革命”推出了宏观