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第4讲 境内企业IPO流程及要点分析.ppt 43页

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境内企业IPO流程及要点分析 目录 一、IPO概述 二、IPO前的准备 三、材料申报及审核 四、发行及上市 IPO与上市决策 何为“股票上市,何为公司上市?” 股票上市:指公司发行在外的股票在证券交易所申请挂牌交易 公司上市:公司发行普通股票并申请在交易所挂牌交易,实现资本的公众化 IPO:英文全称Initial Public Offering 中文:首次公开发行新股 IPO与上市的联系: IPO后就算上市了,但是上市却不一定要IPO。IPO是上市的方法之一,但不是唯一的方法。 本节特指的上市:指公司首次公开发行新股并促使股票在二级市场流通,使公司资本公众化。 IPO上市一定好吗? 大多数的企业会发现随着公司的成长,规模的扩大,他们在筹资能力方面存在诸多限制,这时他们会倾向于通过IPO并在交易所挂牌交易成为上市公司,获得上市公司所具备的更强的 融资能力和公司治理方面的优势。 跟风没有果子吃 不是所有的企业都适合上市,以美国市场为例,近年来IPO公司数量呈逐年减少的趋势,而与此同时有越来越多的公司做出下市的决策, 即从交易所摘牌,成为私人企业。 请股东在进行IPO与上市决策时先问问自己: 为什么要上市? 上市有必要吗? IPO概述 IPO是公司实现多渠道融资的一种手段 公司通过IPO可以一次性地获得股权性资金以支持企业的发展 公司成功挂牌上市后,可以继续方便、灵活地从资本市场获得大量的资金支持(配股、增发、定向发行、发行可转债、发行企业债、发行权证等) IPO是公司发展到一定阶段的重要选择 IPO概述 IPO是公司从私人公司走向公众公司的一个过程 IPO是公司、股东及高管价值实现的最佳方式 净资产不再是衡量公司及股东价值的标准,公司市值将成为衡量价值的标准 高管价值实现 财富价值:股权/期权价值凸现 无形价值 IPO是公司股东风险分散化的一种方式 公司经营风险 定价及出售风险 成为上市公司的四大好处 成为上市公司的四大坏处 IPO概述 IPO流程:以有限公司为例 IPO概述 中介机构及费用 中介机构:保荐人、律师、会计师 费用: 保荐人:承销费(按照募集资金的2%-3%收取,保荐费) 律师:50-120万 会计师:70-180万 IPO前的准备 股份制改制 股份公司改制是IPO的重要阶段 改制的两种主要方式:发起设立、有限公司整体变更 改制需要重点考虑以下问题 业务 主营业务突出 避免同业竞争 减少关联交易 公司的历史沿革 股权结构 所需时间1-3月 IPO前的准备 材料申报及审核 材料申报 申报材料须严格按照证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第9号――首次公开发行股票并上市申请文件》证监发行字[2006] 6号要求制作 公司签署招股说明书 律师、会计师出具相关法律文件 保荐人按证监会要求须对整套申报材料进行内核,内核通过出具保荐书 正式申报,证监会做形式审查,材料齐全正式受理。 材料申报及审核 审核——四会三阶段 “四会”指见面会、反馈会、部例会、发审会,“三阶段”指预审阶段、初审阶段、发审阶段 见面会:发行部有关领导、预审员与发行人领导及项目组见面,会后预审员开始审核申请文件。申请文件递交中国证监会后即进入静默期,不得与预审员进行沟通 反馈会及反馈意见:发行部内部会议,总结发行申请材料中存在的问题,出具正式反馈意见 公司及各方中介机构根据反馈意见回复并上报后,保持与预审员的沟通,对有关问题作出解释说明 部例会:发行部内部会议,根据前一阶段审核情况,决定项目是否具备上发审会的条件或者尚需进一步反馈 发审会:发审委对发行人的申请文件和中国证监会的初审报告进行审核,以投票方式对股票发行申请进行表决,提出审核意见。中国证监会依法作出予以核准或者不予核准的决定 封卷:通过发审会后,根据委员的意见再次回复完毕后,即办理封卷手续。 材料申报及审核 注意事项 产业政策 资本形成过程(民营企业) 持续经营能力(盈利模式、以前年度、未来经营能力) 纳税 环保 土地 其他 发行及上市 路演及询价 是确定发行价格的过程 路演过程是宣传企业,使投资者充分认识拟发行公司价值的过程。保荐人出具公司研究报告 保荐人向询价机构进行询价后,根据一定规则确定发行价,并将询价情况及询价结果报证监会 证监会对保荐机构确定的发行价进行窗口指导 发行及上市 网下配售及网上定价发行 验资 向交易所报送有关上市材料 登记公司进行股份登记 上市 公司概况 公司名称 :中国国际航空公司 行业:航空运输业 经营范围:国际国内空客、货、邮和行李运输业 务;公务飞行业务、飞机执管业务;航空器维修、 航空公司间业务代理;地面服务和航空快递 公司法定人:李家祥 股票代码:601111 公

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