第4讲 境内企业IPO流程及要点分析.ppt

境内企业IPO流程及要点分析 目录 一、IPO概述 二、IPO前的准备 三、材料申报及审核 四、发行及上市 IPO与上市决策 何为“股票上市，何为公司上市？” 股票上市：指公司发行在外的股票在证券交易所申请挂牌交易 公司上市：公司发行普通股票并申请在交易所挂牌交易，实现资本的公众化 IPO：英文全称Initial Public Offering 中文：首次公开发行新股 IPO与上市的联系： IPO后就算上市了，但是上市却不一定要IPO。IPO是上市的方法之一，但不是唯一的方法。 本节特指的上市：指公司首次公开发行新股并促使股票在二级市场流通，使公司资本公众化。 IPO上市一定好吗？ 大多数的企业会发现随着公司的成长，规模的扩大，他们在筹资能力方面存在诸多限制，这时他们会倾向于通过IPO并在交易所挂牌交易成为上市公司，获得上市公司所具备的更强的 融资能力和公司治理方面的优势。 跟风没有果子吃 不是所有的企业都适合上市，以美国市场为例，近年来IPO公司数量呈逐年减少的趋势，而与此同时有越来越多的公司做出下市的决策， 即从交易所摘牌，成为私人企业。 请股东在进行IPO与上市决策时先问问自己： 为什么要上市？ 上市有必要吗？ IPO概述 IPO是公司实现多渠道融资的一种手段 公司通过IPO可以一次性地获得股权性资金以支持企业的发展 公司成功挂牌上市后，可以继续方便、灵活地从资本市场获得大量的资金支持（配股、增发、定向发行、发行可转债、发行企业债、发行权证等） IPO是公司发展到一定阶段的重要选择 IPO概述 IPO是公司从私人公司走向公众公司的一个过程 IPO是公司、股东及高管价值实现的最佳方式 净资产不再是衡量公司及股东价值的标准，公司市值将成为衡量价值的标准 高管价值实现 财富价值：股权/期权价值凸现 无形价值 IPO是公司股东风险分散化的一种方式 公司经营风险 定价及出售风险 成为上市公司的四大好处 成为上市公司的四大坏处 IPO概述 IPO流程:以有限公司为例 IPO概述 中介机构及费用 中介机构：保荐人、律师、会计师 费用： 保荐人：承销费（按照募集资金的2％－3％收取，保荐费） 律师：50－120万 会计师：70－180万 IPO前的准备 股份制改制 股份公司改制是IPO的重要阶段 改制的两种主要方式：发起设立、有限公司整体变更 改制需要重点考虑以下问题 业务 主营业务突出 避免同业竞争 减少关联交易 公司的历史沿革 股权结构 所需时间1－3月 IPO前的准备 材料申报及审核 材料申报 申报材料须严格按照证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第9号――首次公开发行股票并上市申请文件》证监发行字[2006] 6号要求制作 公司签署招股说明书 律师、会计师出具相关法律文件 保荐人按证监会要求须对整套申报材料进行内核，内核通过出具保荐书 正式申报，证监会做形式审查，材料齐全正式受理。 材料申报及审核 审核——四会三阶段 “四会”指见面会、反馈会、部例会、发审会，“三阶段”指预审阶段、初审阶段、发审阶段 见面会：发行部有关领导、预审员与发行人领导及项目组见面，会后预审员开始审核申请文件。申请文件递交中国证监会后即进入静默期，不得与预审员进行沟通 反馈会及反馈意见：发行部内部会议，总结发行申请材料中存在的问题，出具正式反馈意见 公司及各方中介机构根据反馈意见回复并上报后，保持与预审员的沟通，对有关问题作出解释说明 部例会：发行部内部会议，根据前一阶段审核情况，决定项目是否具备上发审会的条件或者尚需进一步反馈 发审会：发审委对发行人的申请文件和中国证监会的初审报告进行审核，以投票方式对股票发行申请进行表决，提出审核意见。中国证监会依法作出予以核准或者不予核准的决定 封卷：通过发审会后，根据委员的意见再次回复完毕后，即办理封卷手续。 材料申报及审核 注意事项 产业政策 资本形成过程（民营企业） 持续经营能力（盈利模式、以前年度、未来经营能力） 纳税 环保 土地 其他 发行及上市 路演及询价 是确定发行价格的过程 路演过程是宣传企业，使投资者充分认识拟发行公司价值的过程。保荐人出具公司研究报告 保荐人向询价机构进行询价后，根据一定规则确定发行价，并将询价情况及询价结果报证监会 证监会对保荐机构确定的发行价进行窗口指导 发行及上市 网下配售及网上定价发行 验资 向交易所报送有关上市材料 登记公司进行股份登记 上市 公司概况 公司名称 ：中国国际航空公司 行业：航空运输业 经营范围：国际国内空客、货、邮和行李运输业 务；公务飞行业务、飞机执管业务；航空器维修、 航空公司间业务代理；地面服务和航空快递 公司法定人：李家祥 股票代码：601111 公