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* 项目投资评价指标 GROUP 16 目录 ONE 项目投资决策评价指标 TWO 静态投资项目决策评价指标 THREE 动态投资项目决策评价指标 01 项目投资决策评价指标 一、项目投资决策评价指标的含义 项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、投资产出关系的量化指标构成的。 主要包括： 投资回收期（PP) 平均报酬率 (ARR) 净现值(NPV) 净现值率（NPVR) 获利指数（PI) 内含报酬率（IRR) 二、项目投资决策评价指标的分类 1.按是否考虑资金时间价值分类 静态指标 投资回收期（PP)平均报酬率 (ARR) 动态指标 净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI）内含报酬率（IRR） 2.按指标性质分类 正指标 净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI） 内含报酬率（IRR）平均报酬率 (ARR) 反指标 投资回收期（PP) 3.按指标的数量特征 绝对量指标 投资回收期（PP) 相对量指标 净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI） 内含报酬率（IRR）平均报酬率 (ARR) 02 静态投资项目决策评价指标 静态投资回收期 静态投资回收期是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。 符合下列条件的投资项目可以用公式法来求。 项目的投资均集中发生在建设期内； 项目投产后前若干年内每年的净现金流量都相等； 项目投产后的经营净现金流量之和应大于或等于原始投资。 投资回收期（PP）＝原始投资额÷投产后前若干年每年相等的净现金流量 （如果每年的经营现金净流量不相等，那么，计算投资回收期要根据每年年末尚未收回的投资额加以确定。） 1 2 3 4 5 建设期 不包括建设期的回收期 包括建设期的回收期 投资回收期越短，则说明投资所承担的风险越小。企业为了避免出现意外情况，就要考虑选择能在短期内收回投资的方案。 某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、乙两方案的投资回收期。 PP（甲）≈3.22 PP（乙）≈3.13 应选择乙项目 能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算简单 没有考虑资金时间价值因素，也没有考虑回收期满后继续发生的现金流量的变化情况 平均报酬率 平均报酬率（ARR），是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。即年平均现金净流量与原始投资额的比率。 平均报酬率的计算公式为： 平均报酬率 （ARR）=年平均营业现金净流量÷原始投资额 X100％ 决策标准 ???? 只有平均报酬率指标大于或等于企业期望的平均报酬率时，投资项目才具有财务可行性。 某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、乙两方案的平均报酬率。 项目计算期 甲方案 乙方案 利润 现金净流量（NCF） 利润 现金净流量（NCF） 0 －1 000 000 －1 200 000 1 110 000 310 000 100 000 340 000 2 110 000 310 000 140 000 380 000 3 110 000 310 000 180 000 420 000 4 110 000 310 000 220 000 460 000 5 110 000 310 000 260 000 500 000 合计 550 000 1550 000 900 000 1750 000 ARR（甲）≈31% ARR（乙）≈35% 应选择乙项目 简单、便于理解的优点，同时又克服了投资回收期没有考虑全部现金净流量的缺点 没有考虑资金时间价值因素 03 动态投资项目决策评价指标 净现值 净现值（NPV）是指在项目计算期内，按行业基准收益率或企业设定的贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和。 净现值的计算公式为： NPV＝ ∑生产经营期各年现金净流量的现值－∑投资额的现值???? 式中，NCFt 为第t年的现金净流量；i为贴现率 决策标准 ???? 只有净现值指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。 某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值