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跨国企业集团的资金管理 ——西门子财务（中国）公司的资金管理案例分析 财务管理专业 Stacey Ma 企业财务部门最重要的工作就在于通过开展资本预算、融资、投资和净营运资本活动为公司创造价值。而这些财务活动其实就是围绕着企业的资金管理进行。资金管理包括了资金的缺口管理、资金的冗余管理、资金风险控制。缺口管理包含：内外部筹资管理、商业和银行信贷管理、运用金融创新工具管理等。冗余管理有：进行债券、股票投资、证券组合投资管理等。资金风险控制包含了营运资金不足风险控制、资金损失风险控制、流动性风险控制、汇兑等贬值性风险控制等等。其直接目的在于保证企业资金链条地有效运转，防止资金链的断裂。 作为跨国企业集团，其资金管理控制由于其业务范围和组织结构的复杂性，其必须由专业化的财务管理部门或分支机构进行管理。本文将以西门子财务公司的资金管理案例进行浅析。 西门子集团简介 西门子集团介绍 西门子集团是世界上最大的电气工程和电子公司之一，成立于1847年，总部设在德国慕尼黑。业务涉足工业、能源和医疗领域，并为城市提供基础设施解决方案。西门子成立166年来，以其卓越的技术成就、不懈的创新追求、出众的品质、令人信赖的可靠性和广泛的国际性在业界独树一帜。 西门子集团的组织结构 总经理 总经理 营销部 生产部 RD（研发部） 财务部CF 人事部 计划部 区域经理A 东亚部 区域经理B 西亚部 区域经理C 欧洲部 区域经理D 非洲部 区域经理E 北美部 经理 子公司 经理 子公司 经理 子公司 ······· ······· 西门子集团为加强分权化和运营的灵活性，同时保持利用和发展组织协调的能力，在公司的组织结构上实行的是典型的德国事业部型的组织结构。在总部设立了6个职能部门。又为了更好地进行国际化、跨地区的经营管理，按区域划分了5个事业部，每个事业部下又有各自的子公司。进行这样的组织结构设计有如下四个优点： （1）、将地区分布的各事业部作为利润中心，提高其独立实体的地位，有利于各事业部适应各个区域实际的情况，本土化经营和管理，更有利于母公司的发展。 （2）、各分支机构有相当的自主权，国外子公司可根据区域内环境的条件与优势，发挥自己的优势。更有利于其根据具体情况制定具体的生产和销售策略，让区域市场更加的灵活自如。同时，也减轻了跨国企业集团的经济风险、交易风险，发挥了多元化分散风险的作用。 （3）、减轻总部对繁琐事物的经营管理的任务，简化总部对具体的经营事务的管理，让总部更好地发挥公司的战略决策和规划职能作用。 （4）、对各分支机构管理层进行有效的绩效考核，形成有效竞争和激励机制。有利于培养更高水平的分支机构的管理人才，使其独立成长为更高水平的管理人才。 上述组织结构的优点体现了西门子集团企业价值最大化的目标，但是这样的层次性结构也对企业的财务管理提出了一定程度的挑战。集团公司在实现分权化，给予各分支机构一定独立自主权的同时，必须要解决企业集团财权划分的体制，来保证企业集团的完整性和价值不被削弱。因此，为防止各分支机构脱离母公司，独立出去，自立为王，西门子集团实行了财务集权管理。 西门子集团的财务管理模式 在财务集权管理体制下，西门子公司选择的资金集中管控模式是“财务公司模式”。 在总部设立中央财务部CF。西门子集团为加强对金融业务的管理，将金融业务职能从CF中分离出来，成立了西门子金融服务公司——西门子财务公司（SFS）作为负责集团具体金融业务运作的全职部门。SFS为了适应国际财务管理的需要，又在各区域设置了各分支机构，来加强对区域的财务管理。 SFS为满足职能需求和业务发展，分为了两大类别、六大领域。提供设备与销售融资、股权融资、项目融资、投资管理、司库及资金管理、保险管理等方面的服务。 资产管理资本市场内部银行现金管理风险管理司库及资金管理未来现金流当前现金流历史现金流 资产管理 资本市场 内部银行 现金管理 风险管理 司库及资金管理 未来现金流 当前现金流 历史现金流 保险管理 风险控制 投资管理 筹资管理 司库及资金管理提供的服务如右图： 西门子财务公司资金管理的特点与分析 强制性的资金（有限）集中管理。 集团要求每个成员必须按照规定进行资金集中，只对控股公司（持股50%以上）进行资金集中。企业实行强制性的资金集中管理意在增强母公司的控制意识，保证母公司的控制地位。为减轻资金集中管理的难度和降低管理成本，只对控股公司进行资金集中管理。 分层次的资金池管理。 SFS的资金池根据不同合作银行的分工不同，最终合并到欧元、美元、英镑等几个主要的中心资金池。中心资金池管理着不同的账户。在同一银行间，资金池之间可以直接流动，在不同银行之间，现金流动需要经过更高一层的资金池。将全球多样化的币种进行汇兑变成25个主要币种，最