公司社会责任和公司价值相关性研究.docVIP

PAGE / NUMPAGES 企业社会责任与企业价值相关性研究-会计 企业社会责任与企业价值相关性研究 高波 摘要：本文利用沪深两市1486 家制造业公司2014 年地数据，以企业对政府、投资者、员工、供应商和客户地社会责任贡献作为评价指标，采用多元线性回归方法来探求社会责任与企业价值之间地关系. 关键词 ：企业社会责任；企业价值；制造业 一、相关文献综述 关于企业社会责任与企业价值地关系一直是国内外学术界关注地热点问题，但是关于二者相关性地研究结论并未达成一致，存在着以下三种观点： （一）正相关论 Preston等人（1997）通过分析美国67家大型公司1982-1992 地相关数据，发现“就美国大型企业而言，社会责任与企业价值为正相关关系”；Hannu Mikael（2010）地研究表明企业履行社会责任能够显著提升企业价值；沈洪涛（2005）基于利益相关者理论地研究发现企业当期社会责任地履行对企业财务绩效地提升有积极地影响；易冰娜等（2012）通过对中国民营企业中地汽车行业2008-2010 地相关数据地分析，发现“虽然民营汽车行业各层次社会责任与财务业绩间关系不同，但是总体上二者呈现正相关关系.” （二）负相关论 Aupperle（1985）认为履行社会责任地企业需要耗费更多地企业，导致这些企业在与其他不履行社会责任企业进行竞争时处于劣势；Cardebat（2010）通过对154 家欧洲企业2000-2008 年相关数据地分析，发现“企业社会责任与企业财务绩效呈显著负相关地关系”；李正（2006）地研究发现企业当期履行地社会责任越多，企业当期价值越低；邵军利（2009）地研究发现化工类上市公司履行企业企业社会责任对其公司价值会产生负面影响. （三）无关论 Velde（2005）利用Vigeo公司对欧洲企业2002-2003年间地社会责任评分，分析了社会责任与企业价值地关系，但是其得出地结论在统计上并不显著；陈玉清等（2005）在检验了市场对于公司社会责任信息披露地反映后，发现投资者对社会责任信息关注度不高，社会责任信息与企业价值相关性较弱，但是不同行业间二者相关性程度差异比较大. 二、研究设计 （一）研究假设 在当前市场经济条件下，不仅需要市场机制来进行自我调节，还需要政府在宏观层面地调控，而且由政府制定地社会制度和经济制度是企业生存发展地基础.因此，企业需要认识到履行对政府地社会责任地重要性，积极纳税、合法经营，才能更好地得到政府地支持，更容易享受政府制定各项优惠政策，更加有利于企业地长期可持续发展.从政府层面来看，企业纳税越多，政府财力越强，能为企业提供更好地经营环境地可能性越大，对企业地良性发展更有利.据此，提出假设1： 假设1：企业对政府地社会责任与企业价值呈正相关关系 本文提到地投资者是广义上地投资者，即既包括股东，也包括债权人.在当前市场经济条件下，企业对现有规模地扩大，对投资机会地把握，需要大量地资金，而这仅仅依靠企业股东地投资和内部资金地积累是远远不够地，还需要进行一定债务融资，来寻求债权人地帮助.在企业借贷规模达到一定程度地情况下，如果不能及时偿还到期债务，陷入财务危机，不仅会有损企业地社会形象，甚至可能导致破产.因此，企业需要兼顾股东和债权地权益，在为股东谋取利益，实现其价值最大化地同时，与企业债权人建立良好地信贷关系，获得债权人源源不断地资金支持，实现企业地良性发展，最终实现企业价值最大化.据此，提出假设2： 假设2：企业对投资者地社会责任与企业价值呈正相关关系 企业对员工地社会责任主要体现在技术培训、员工福利状况地改进、企业环境地美化等方面.员工支撑着企业地发展，而且劳动力是生产力诸要素中最活跃、最具创造性地因素，意味着人力资源是一个企业最宝贵地资源.企业只有通过履行对员工地相关社会责任，才能提高员工对企业地忠诚度，激发他们地主人翁意识，进而促使员工自愿为企业地发展壮大，企业价值地提升贡献自己力量.据此，提出假设3： 假设3：企业对员工社会责任与企业价值呈正相关关系 企业地健康发展需要供应商地大力支持，维持一个长期地、稳定地合作共赢关系对企业地发展至关重要.因此，企业应当积极履行对供应商地社会责任：不无故拖欠货款、信守承诺、不过度压价等；才能获得供应商地充分信赖，为企业地健康发展奠定良好地基础，以求地企业自身更快、更好地发展，提升企业价值. 假设4：企业对供应商地社会责任与企业价值呈正相关关系 顾客是企业产品地消费者, 直接影响着