《巴菲特之道》《雪球》《跳着踢踏舞去上班》.docVIP

《巴菲特之道》《滚雪球》《跳着踢踏舞去上班》 巴菲特传奇式的成功有目共睹，投资界对巴菲特的价值投资众说纷纭。但有一点不能否认的是，巴菲特的人生过的相当精彩。不仅仅成为了全世界第二富有的人，而且是全世界捐款最多的人。最重要的是，他始终是一个快乐工作的人。直到现在，85岁高龄的巴菲特依然每天跳着舞步去上班。他的成功绝不仅仅是投资的成功，而是哲学的成功。巴菲特具有独特的人生哲学，这一整套哲学保证了他挑战人生的同时享受人生。这本书并不是巴菲特的传记，而是对他思想的整理和研究。普通人未必照此选择股票，但可以以此借鉴我们的人生。童年巴菲特沃伦·爱德华·巴菲特，1930年8月30日出生在奥马哈市，直到现在他还住在奥马哈的老房子里。幼儿园时巴菲特就对数字着迷，6岁获得了第一个钱包。他以25美分批发6罐可口可乐，然后以每罐5美分出售，获得了20%的投资回报率。10岁时，父亲带他去了纽交所，见到了一系列成功人士。他爱上了股票。11岁，巴菲特以120美元进入股市。股市突然大跌，损失30%。当股票回升至40美元时，巴菲特赶紧卖掉了股票，赚了5美元。但接下来那只股票飙升至202美元。巴菲特学会了第一课：耐心。13岁时巴菲特和朋友合伙花了25美元买了弹子机放在理发店里赚钱，第一天赚了4美元。很快规模扩大到7台。这样每周巴菲特能赚50美元。高中毕业时，巴菲特攒了9000美元。青年巴菲特巴菲特本来不想上大学，但父亲不同意。最终他上了宾夕法尼亚大学沃顿商学院，两年后转学到内布拉斯加大学，一年修完14门功课。1950年毕业，不满20岁。这时，他看到了本杰明·格雷厄姆的新书《聪明的投资者》“就像看到了一道光！”他立刻到了纽约，加入格雷厄姆在哥伦比亚大学商学院的课程。在这里，巴菲特学会了价值投资。巴菲特得到了格雷厄姆课程的第一个A+。随后巴菲特在格雷厄姆的公司工作，和他一起工作的还有比尔·鲁安，这个人创立了红杉基金。开始创业25岁时，格雷厄姆决定退休，解散了公司。巴菲特成立了合伙公司。7个有限合伙人，共投资10.5万美元，巴菲特作为一般合伙人，出资100美元。如果年回报率在6%以下，收益将全部归有限合伙人，超过6%的部分，巴菲特获得25%。在第一个5年，道琼斯指数上升75%，巴菲特的成绩是251%。1962年，巴菲特成立了一个新的合伙企业。第二年巴菲特投资了1300万买入估价大幅下跌的美国运通，随后两年股票涨到原来的三倍，巴菲特净赚2000万美元。巴菲特开始收购和控制企业，其中包括伯克希尔·哈撒韦公司。1969年巴菲特解散了合伙企业，转而控制了伯克希尔·哈撒韦公司，这是一家棉花制造厂。伯克希尔·哈撒韦巴菲特一开始是想把棉花业务做起来的，但一直收效甚微。一直到1985年6月，巴菲特关闭了纺织厂，结束了这项百年业务。1967年，伯克希尔出资860万美元收购了国民赔偿公司和国民火灾海上保险公司。巴菲特一直很喜欢保险公司，1991年巴菲特还收购了盖克保险公司。1998年收购了通用再保险，花了160亿美金。他聘请毕业于IIT的阿吉特管理保险公司。在2009年年报中，巴菲特写到“如果我、芒格和阿吉特同在一条沉船上，你只能救一个人，请游向阿吉特。”今天，伯克希尔·哈撒韦由三个业务组成：保险、资本密集型业务（能源、铁路等）、制造服务零售业务（从棒棒糖到喷气飞机）。2012年，这些业务提供了108亿美元的盈利，市值876亿美元。在过去的48年里面，公司账面价值从每股19美元增长到114214美元，年复合增长率19.7%。同期标准普尔增长率为9.4%。购买企业的12个坚定准则巴菲特认为在投资时要以企业分析师的眼光，而不是市场分析师的眼光，也不是宏观经济分析师的眼光，更不是股票分析师的眼光。这意味着，巴菲特首先是一个企业家。巴菲特选择企业有以下准则：企业准则：企业是否简单易懂？企业是否有持续稳定的经营历史？企业是否有良好的长期前景？管理准则：管理层是否理性？管理层对股东是否坦诚？管理层能否抗拒惯性驱使？财务准则：重视净资产回报率而不是每股盈利；计算真正的股东盈余；寻找具有高利润率的企业；每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。市场准则：必须确定企业的市场价值；相对于企业的市场价值，能否以折扣价购买到？简单易懂巴菲特了解旗下所有企业的营收、成本、现金流、劳资关系、价格弹性，以及资本配置的需求，他只选择在他智力范围内能够理解的企业。投资成功并不是靠你懂多少，而是认清自己不懂多少。“在自己的能力圈内投资，这并不是圈子多大的问题，而是你如何定义圈子的问题。”华盛顿邮报、盖克保险公司、大都会、可口可乐、富国银行、通用动力公司、美国运通、IBM、亨氏食品，这九大企业的业务模式都很清晰明确。持续稳定的经营历史巴菲特不仅规避复杂，他还规避陷入麻烦的企业，经历重大变化的企业会增加犯错的可能。最好