2012年黄金白银投资报告.docVIP

《2012年黄金白银投资策略报告》 报告摘要 2011年黄金现货开盘价1420美元/盎司，最高价1920美元/盎司，最低价1308美元/盎司，年收盘价1584美元/盎司，高低点落差612美元，全年绝对涨幅10%，在2011年各主要投资品中涨幅领先；而最大涨幅更是接近47%，比2010年最大涨幅高出10个百分点。不论是波动幅度还是年涨幅，黄金是2011年资本市场中的佼佼者。 2012年总体不论是经济的百废待兴还是主要地区的政局紧张，都在基本面对黄金形成有力支撑，预计今年将是一个宽幅振荡走强的牛市。但是基于2011年后半年金市的疲软，令投资者在恢复多头信心时将经历过渡期，并且，金价目前正经历属性的转变，因此，基本面环境并没有金价暴涨的条件（除非发生重大的区域性冲突和争端），因此，我们预计短期金价会稳步上涨，略显保守。 2012年将会是国际形势更加动荡的一年，欧债危机、美国大选、中东局势等诸多因素叠加，以及重大突发事件的发生都会对金银的走势造成较大的影响，所以投资者一定要关注基本面的变化，把握好突发行情引起的波动。 一、2011年市场行情回顾 2011年黄金现货开盘价1420美元/盎司，最高价1920美元/盎司，最低价1308美元/盎司，年收盘价1584美元/盎司，高低点落差612美元，全年绝对涨幅10%，在2011年各主要投资品中涨幅领先；而最大涨幅更是接近47%，比2010年最大涨幅高出10个百分点。不论是波动幅度还是年涨幅，黄金是2011年资本市场中的佼佼者。 第一阶段：2011年1月28日~2011年5月2日 （1）美国量化宽松（QE2）略有成效，进一步释放流动性意愿明显，全 球通胀风险预期加强； （2）包括俄罗斯在内的各央行增持黄金。 该阶段金价上涨265美元。 2、第二阶段：2011年5月~6月底 （1）地缘政治刺破过度投机带来的金银市场泡沫，拉登被击毙成短期牛 市拐点； （2）美国QE2接近尾声，金银市场利多出尽； （3）希腊大规模重组言论不绝于耳，美元扶摇直上，金市多头人气不足。 该阶段金价下跌100美元。 3、第三阶段：2011年7月初~2011年9月6日 （1）第二轮希腊救助仍存变数，意大利前景堪忧，金市重振； （2）美国债务上限存严重争议，违约可能性加大，美元受质疑； （3）美经济数据疲软，QE3预期加强。 该阶段黄金价格上涨440美元。 第四阶段：2011年9月6日~2011年12月29日 （1）欧债危机由外围向核心国家渗透之势尽显，意大利未能幸免，金市 属性转换，避险需求涌入美元； （2）欧债危机背景下，欧美银行业资金链断裂风险加大，资产抛售、美 元流动性需求上升； （3）美联储推迟QE3，市场期望落空，进一步推动美元强势。 该阶段金价下跌400美元。 二、2012年市场行情分析 受欧债危机拖累，全球经济疲软。 （1）美国2011年第三季度GDP上涨2.0%，虽然强于前两季度，但该数 据显示出美国经济仍复苏缓慢； （2）欧元区经济在2011年增速明显下滑，各国两极分化严重。3季度以 来欧元区经济增长乏力，意大利、西班牙和葡萄牙三国工业产值年进一步下滑，而德国稳步增长，但是最新的数据显示，德国的失业率水平维持在8.1%高位。 （3）主要新兴市场国家经济增速普遍回落，货币紧缩力度加大更是令这 种趋势延续。巴西二季度GDP同比增长3.2%，环比增长0.8%，分别低于一季度的4.2%和3.2%；印度二季度GDP同比增长7.7%，低于一季度7.8%的增长率，为18个月以来最低；俄罗斯二季度GDP同比增长由一季度的4.1%下滑至3.4%；墨西哥二季度经济同比增长为3.3%，为2009年四季度以来最低。各国刺激政策有待出炉，此将有助于流动性恢复； 2、海外资金抄底美国楼市，房地产市场复苏积极，带动产业链蓬勃发展； 据全美地产经纪商协会公布的数据显示，截至今年3月份的12个月内，海外购房人投入美国楼市的资金高达410亿美元。受美元汇率下挫等因素影响，海外购房人开始抄底美国楼市。 3、2012年初希腊、爱尔兰、意大利等国债务集中到期，融资迫在眉睫，但 近来黄金货币属性有回归之势，基于2011年底大有利空出尽姿态，若欧债危机无进一步恶化，继续下行的可能性降低； 4、美伊紧张关系继续升级，能源输出咽喉之地霍尔木兹海峡唯恐关闭，美 伊僵持不下，“大炮一响黄金万两”，有助于黄金避险属性回归。1月2日，伊朗海军在伊朗南部霍尔木兹海峡附近试射一枚射程可达200公