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PAGE PAGE 1 PAGE 1 发展多层次资本市场 推动自主创新与和谐社会建设 中国证监会主席 尚福林 2006年12月1日在第5届中小企业融资论坛上的讲话 一、资本市场面临转折性变化，处于重要的发展机遇期 近年来，在党中央国务院的坚强领导下，证券期货监管系统坚持以邓小平理论、“三个代表”重要思想为指导，以科学发展观统领资本市场的改革和发展全局，根据“国九条”的要求，按照“标本兼治、远近结合、内外并重”的原则，积极稳妥地推动解决市场长期存在的深层次矛盾和结构性问题，资本市场正面临着崭新的历史发展机遇。 首先，资本市场五项改革取得突破性进展。股权分置改革到今年底可以基本完成；提高上市公司质量工作全面起步；证券公司综合治理取得显著成效；机构投资者积极发展壮大；资本市场法制建设不断完善。 第二，证券市场信心得到恢复，市场结构开始发生变化。今年以来，市场指数涨幅创近年来新高；总市值到达7.1万亿元，比上年增加103%，相当于2005年GDP的39%；股票成交总金额为7.5万亿元，同比增加155%；股票筹资功能稳步增强，累计筹资金额为1579亿元，比上年增加1252亿元。尤其重要的是，自今年5月初市场恢复融资功能以来，中国银行、大秦铁路、中国国航、工商银行等一批大公司成功登陆A股市场，市场结构发生了变化。 第三，积极推动产品创新，投资品种日益丰富。在股票市场方面，除恢复IPO发行外，还在再融资领域推动定向增发、鼓励引入战略投资者、并购重组、发行可转换公司债等创新形式；在债券市场方面，上市公司债券、可转换公司债券的分拆，以及附认股权证公司债等一系列固定收益类产品也开始启动；在资产证券化产品领域，为鼓励创新类证券公司开展创新业务，以券商理财方式发行的资产证券化产品得到较大发展，截止到11月底，资产证券化产品共计9只，融资规模为262亿元，开辟了企业融资和投资者投资的新渠道；在金融衍生产品方面，今年9月，经过认真筹备，中国金融期货交易所已经设立，股指期货等金融衍生产品也即将推出。 第四，资本市场基础性制度建设得以强化，夯实了市场发展的基础。一是发布了《首次公开发行股票并上市管理办法》、《上市公司证券发行管理办法》、《发行审核委员会办法》、《证券发行与承销管理办法》，正在修订《保荐制度管理办法》，以落实《证券法》和《公司法》，致力于完善市场定价机制、保荐制度、股票发行审核与询价制度，新的发行和融资制度体系已经基本形成。二是颁布了《融资融券交易试点实施细则》，明确了审核程序，相关各方正在积极开展融资融券业务试点前的准备工作，证券金融公司的筹备也在紧张进行中。三是以强化投资者保护为核心，不断健全投资者民事诉讼、司法救济及补偿的相关制度，推动相关部门通过取消前置程序、引入集团诉讼等方式完善投资者诉权，并成立了中国投资者保护基金公司，初步建立起市场化的证券市场风险处置和应急机制。四是继去年底全部证券公司实现客户交易资金独立存管之后，现正大力推进客户保证金第三方存管制度，并把第三方存管的实施情况作为证券公司监管的重要指标，要求全行业必须在明年8月底前全面实施。五是从今年5月8日开始实施了新的国债回购制度，针对原有制度中的漏洞，通过交易所前端控制、回购登记到投资者账户、建立质押库和投资者查询系统等措施，强化了风险控制。 第五，多层次资本市场建设积极稳步地向前推进。中小企业板自2004年5月设立以来，稳步发展，对中小企业的培育、规范、引导和示范作用日益显现，影响力不断增强，投资者的认同度不断提高。截至今日，中小企业板已有100家公司发行。其中，89家已经挂牌上市，首发总融资额247亿元，总市值突破1600亿元。今年1月，中关村科技园区非上市公司股份报价转让试点工作适时启动，这是中国资本市场落实国家自主创新战略的重大举措。目前试点工作取得了积极进展，截至11月底，股份报价转让的挂牌公司有9家。 上述种种变化都表明，中国的资本市场正面临历史性的转折。随着我国经济的持续健康发展，客观上要求进一步发挥资本市场的资源配置作用，要求通过扩大直接融资比重来优化金融体制，增强我国金融体系的弹性，要求资本市场为增强自主创新能力和科技进步提供有效支持，要求资本市场能够更好地满足全社会日益增长的投融资需求。同时，我们也要清醒地看到，我国资本市场仍处于发展的初期，仍然是新兴加转轨的市场，市场的深层次体制性、机制性问题和结构性问题仍然存在。我们要始终保持头脑清醒，不断深化市场改革，加强监管，促进市场健康稳定发展。 二、大力发展资本市场，服务自主创新战略与和谐社会建设 全国科技大会和“十一·五规划纲要”，把增强自主创新能力作为科学技术发展的战略基点和调整产业结构、转变增长方式的中心环节。党的十六届六中全会通过的《中共中央关于构建社会主义和谐社会若干重大问题的决定》，提出了