若干商业上市公司09年中报分析解析资料.docVIP

若干商业上市公司09年中报分析 天河城集团研究中心 若干商业上市公司09年中报分析 □研究目的及样本选取 八月，上市公司公布09年上半年报告，据已公布的数据情况显示，一千余家上市公司上半年净利润平均增长20%左右，但第二季度净利润增长速度明显快于第一季度。商业贸易类板块的净利润增长速度明显低于整体水平，平均增长水平在10%左右。本次分析从该板块中选取百货业态营业收入占主营业务收入50%以上的10家上市零售企业，通过对该10家上市公司公布的财务数据的分析，了解它们上半年经营状况。 选取的上市企业如下： 鄂武商A、广州友谊、广百股份、大商股份、合肥百货、成商集团、南京中商、王府井、百联股份、津劝业。 对上述各上市公司选取的对比指标包括：主营业务收入、净利润、总资产报酬率、经营利润率等。需要指出的是，在总资产报酬率的统计过程中，因为少数股东权益的额度占比比较小，因此计算总资产报酬率时并没考虑进去，但对真实报酬率影响并不是很大。总资产报酬率=100%*2（利润总额+利息支出）/（期初总资产额+期末总资产额），它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。 分析中出现的经营利润率即为各公司报告中显示的百货零售的综合毛利率，计算方法为：综合毛利率=（1-百货零售业务成本/百货零售业务收入）*100% 报告中所有基础数据来源于各上市企业报告。 □各企业经营状况分析 ◇广州友谊 股票名称 指标项目 08年上半年(总资产为08年年底数) 09年上半年 同比增长 总资产报酬率 广州友谊 主营业务收入 1.31E+09 1.39E+09 6.35% 9.35% 资产总计 1.97E+09 1.89E+09 　 净利润 1.31E+08 1.42E+08 8.86% 　 所得税 / 4.63E+07 / 经营利润率 财务费用 / -7.96E+06 / 归属百货零售的主营业务成本 9.79E+08 1.05E+09 7.57% 19.81%　 　 归属百货零售的主营业务收入 1.23E+09 1.31E+09 6.90% 做为广州老牌高端百货品牌，广州友谊所披露的中报数据显得波澜不惊，09年上半年实现主营业务收入13.9亿元，同比增长6.35%。净利润1.3亿元，同比增长8.6%。总资产报酬率为9.35%，处于比较高的水平。 其中归属于百货零售的营业收入为13.1亿元，同比增长6.9%，占主营业务收入的94.5%，经营利润率为19.81%，比上年同期减少0.5个百分点。 其他对净利润产生中大影响的其他经营业务为出租固定资产收入和管理费收入，分别对净利润的贡献率为17.81%和13%。 财务费用出现赤字的原因是广州友谊在上半年实现800万元的利息收入和极少的汇兑的损失，并无利息支出。 报告期内，广州友谊整合两广四店资源推出的“欢动全城、盛大酬宾”活动，实现三天销售8300万的业绩。7月4日，广州友谊在环市东店举办的“友谊VIP尊享日”创下了当天销售近6000万的记录。 ◇广百股份 股票名称 指标项目 08年上半年(总资产为08年年底数) 09年上半年 同比增长 总资产报酬率 广百股份 主营业务收入 1.62E+09 1.81E+09 12.15% 6.07% 资产总计 1.85E+09 1.93E+09 / 　 净利润 9.07E+07 7.94E+07 -12.50% 　 所得税 / 2.70E+07 / 　 经营利润率　 财务费用 / 8.27E+06 / 归属百货零售的主营业务成本 1.24E+09 1.27E+09 2.13% 　 19.03%　 归属百货零售的主营业务收入 1.52E+09 1.57E+09 3.18% 相比于广州友谊，广百股份的经营数据显得有些力所不及。09年上半年主营业务收入18.1亿元，同比下降12.15%，实现净利润7940万元，同比下降12.50%。总资产报酬率为6.07%。 根据报告显示，由于公司的人员费用、房产税、装修费等管理费用增加和利息收入的减少，造成营业收入同比增长，但是净利润却同比下降。 其中，09年上半年百货零售的营业收入为15.7亿元，占总体主营业务收入的86.4%，同比增长3.18%，经营利润率为19.03%，同比上年上升0.84个百分点。 在报告期内，广百分别于2月和5月签定了揭阳金城广场项目和惠州时代广场项目，完善了广百百货粤东地区的战略布局。上半年，该公司先后收购了广百电器49%的股权，并全资收购了广州市华宇电器有限公司和广州市华宇力电器有限公司，同时还与广百集团签定协议，正式托管新大新公司。 7月，广百百货正式签约成都富力·天汇MALL，开始了广百进军西南的步伐