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河北省私募股权基金发展研究 　　[提要] 本文以河北地区经济发展为依托，以经济数据为支撑，从规模、行业分布、资金筹集和企业资金需求状况等方面，分析私募股权基金发展现状。针对存在的问题，重点提出理论性建议和实践性建议。理论方面包括政府的法制监管、人才培养模式和政府扶持力度；实践方面提出将私募股权基金与国企改革结合以及私募股权基金与PPP模式优化应用，对于引导私募股权基金的发展有重要意义。针对河北省独特经济状况，建议打造政府-基金-企业相结合的特色河北私募股权基金。 　　关键词：私募股权基金；中小企业；筹资；投资；PPP模式 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 　　收录日期：2017年4月6日 　　一、河北私募股权基金现状 　　（一）基金规模较小。在京津冀范围内，无论从投资的金额还是数量，北京都远远领先，河北的私募股权基金的规模都较小，单只较大金额的基金数量有限。就投资案例数目而言，北京是河北的20多倍，金额是河北的60多倍。天津虽然发展较北京缓慢，但是在2016年天津的私募股权投资金额仍高于河北。在投资案例数目上，2016年河北略高于天津。据清科研究中心统计，2016年河北私募股权投资披露案例达到46起，占全国的2.75%左右，金额约为33.70亿元人民币，占全国的0.34%左右。由此可知，虽然近些年河北的私募股权基金发展取得了快速发展，但是平均规模较其他发达地区仍然偏小。从河北的周边地区来看，山东和河南的私募股权投资案例和金额都高于河北，山东甚至在2016年投资金额超过了100亿元人民币。截至2016年6月底，河北省已登记私募基金管理人198家，已备案私募基金97只，认缴规模98.96亿元。其中，私募基金管理人按基金总规模划分，5亿元～10亿元的3家，10亿元以上的2家。 　　（二）行业分布集中。河北是钢铁、纺织、水泥等传统行业省份，整体而言，创新能力较低，开放度较小。高科技新型产业发展较迟缓，相比之下，北京、上海、深圳等地的TMT行业（电信（telecommunication）、媒体（media）、科技（technology））则发展迅速，所需资金大。因而，河北靠新型产业发展带动私募股权基金难度较大。截至2014年11月，河北省备案的创投企业仅有17家，尚无大型产业投资基金试点，其他类型的股权投资基金也属空白。据省统计局最新统计数据显示，2016年全省民营经济实现增加值21，583.1亿元，比上年增长7.2%，比同期全省地区生产总值增速快0.4个百分点；占全省地区生产总值的比重为67.8%，比上年提高0.1个百分点。显然，河北在民营企业建设方面需要更多的资金支持。 　　河北的民营中小企业，尤其是传统行业，在银行贷款力度不强的情况下，要想不在产业升级的浪潮中淘汰，单靠政府救济效率较低，政府和私募股权基金结合才能更有效地帮助河北振兴。 　　（三）基金筹集较难。目前，河北的私募股权基金的筹集规模较小、筹资渠道较窄、筹资难度较大；私募股权基金的筹资、投资门槛较高，符合资格的投资者较少。2016年颁布的《河北省战略性新兴产业创业投资引导基金管理暂行办法》中明确要求每支基金募集资金总额不低于1亿元人民币；主发起人净资产不低于2，500万元人民币；除参股基金管理机构外的单个出资人出资额不低于500万元人民币。政府基金比例较高，私募股权基金的相对比例较低。2016年政府首期出资5.5亿元，支持河北省战略性新兴产业发展。另外，河北的中介服务机构较落后，信息服务不是很周到，私募股权基金的筹资者和机构及个人投资者之间的信息不完全、不对称，尤其是非法集资活动的恶劣影响，加剧了投资者对私募股权基金的误解和不信任，导致投资者不敢投资。 　　（四）河北产业升级需要资金支持。2017年，省工信厅印发《河北省万家中小工业企业转型升级行动实施方案（2016-2020年）》，将通过5年的努力，实现1万家以上中小工业企业转型升级――到2020年底，企业整体效益提升40%以上，企业研发费用投入占主营业务收入比重达到1.2%以上，增强企业核心竞争力，提高企业发展质量。可以看出，河北省在致力于中小企业的优化升级，注重研发投入，而这一浩大工程背后需要大量的资金支持。 　　另外，除了政府的积极引导和规划，企业自身也在探索创新发展道路。比如，以玉米深加工为主的省农业产业化重点龙头企业――河北健民淀粉糖业公司就通过扩大生物制药新产品生产加工能力，实现转型升级，先后投资了4.3亿元，建设了年产1万吨土霉素碱项目和年产1千吨硫酸链霉素项目。 　　二、私募股权基金发展建议 　　（一）理论角度 　　1、法规制度建设。我国私募股权基金起步较晚，但是其在融资方面发挥的作用却逐渐加大，而我国金融市场发展不够成熟，法律建设薄弱，尽管已经有了一些进步，但是仍存在