第十三章不确定性分析.pptVIP

第13章 不确定性分析 第一节、不确定性分析概述 一、不确定性分析概述 1、不确定性分析的含义 不确定性，是指投资项目未来的损益所具有的不可预测性。 不确定性分析就是计算和分析各种不确定因素的变化对投资方案经济效益的影响程度为目标的一种分析方法。通过分析投资方案对各种不确定性因素变化的承受能力，进一步确认项目在财务和经济上的可靠性。 建设项目的不确定因素 1.价格。 2.生产能力的利用情况。 3.技术装备和生产工艺。 4.投资费用。 5.项目寿命期。 6.经济政策法规的调整。 三、不确定性分析的方法和内容 1、盈亏平衡分析 这是分析投资项目成本和收益之间平衡关系的方法，只用于财务效益分析。 2、敏感性分析 敏感性分析是研究一个或多个不确定性因素的变化对方案经济效果的影响程度。 3、概率分析 投资项目不确定性因素的变动值偏离正常值较大，且常具偶然性时，须用概率分析的方法预测。 第二节 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是根据项目正常生产年份的产量、成本、价格和税金等资料，研究拟建项目成本和收益之间的平衡关系，以确定盈亏平衡点BEP（项目赢利和亏损的转折点）的方法。 一、盈亏平衡分析的基本原理 盈亏平衡分析的主要目的是计算和确定盈亏平衡点。盈亏平衡点越低，项目盈利的可能性越大，造成亏损的可能性越小，项目抗风险的能力就越强。 根据总成本费用、销售收入与产量（销售量）之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。 1．线性盈亏平衡分析的假设条件 （1）成本是生产量或销售量的函数；（2）生产量等于销售量；（3）变动成本与产量成正比例的关系； （4）在所分析的产量范围内，固定成本保持不变； （5）某一产品或产品组合的销售价格在任何销售水平上都是相同的，因此，销售收入是销售价格与销售数量的线性函数；（6）销售单价、单位变动成本和固定成本的水平应保持不变，即投入物和产出物需求的价格弹性为零；（7）只计算一种产品的盈亏平衡点，如果是生产多种产品的，则生产数量的比率应保持不变；（8）所采用的数据均为正常年份（即达到设计能力生产期）的数据。 二、盈亏平衡分析的基本方法 （一）数学分析法 数学分析法是将影响项目盈亏各因素之间的关系用数学模型来表示，然后根据此模型确定盈亏平衡点的一种分析方法。 １．以实际产量表示的盈亏平衡点： ２．以生产能力利用率表示的盈亏平衡点： 解：盈亏平衡时的生产能力利用率BEPR： BEPR=F/（P-V-T） =10894/（33652-11151- 1578） =52.07% 则：盈亏平衡时的产量BEPQ： BEPQ = 52*52.07%=27.08(万吨) QBEP=F/(P-v-t)=57692.3(吨) PBEP=F/Q+v+t=540(元/吨） 允许降低(增加)率 产量:100%-QBEP/Q=51.9% 单位产品售价：100%-PBEP/P=20% 计算结果表明：产量低于57692.3，项目就会亏损，即此项目产量有51.9%的余地，同样在售价上也可降低20%而不至于亏损。 （二）图解法 把盈亏平衡的各因素及其关系用直角坐标图来反映，这种方法叫盈亏平衡分析的图解法。 用图解法画出的图表称为盈亏平衡图。 (三）、多方案盈亏平衡分析 例：企业需要引进设备，有两个方案可选择， ic=10%， 数据如下表，试选择方案 解：设每年设备运转时数为t： 方案A：ACA=20000（A/P，10%，5） +200+0.6t-500(A/F,10%,5) =5394.1+0.6t 方案B: ACB=8000(A/P,10%,5)+300+1.4t- 300(A/F,10%,5) =2361.2+1.4t 令ACA=ACB,解得t=3791小时/年 （二）非线性盈亏平衡分析的方法 在现实生活中，产品产量与成本之间一般不呈线性关系，销售收入与销售量之间也不呈现线性关系，这就需要进行非线性盈亏平衡分析。 通过分析，可以求得两个盈亏平衡点，还可求出利润最大时的产量。 三、对盈亏平衡分析的评价 1、盈亏平衡分析的优点： 有利于判断拟建项目可能承担风险的程度 有助于确定项目合理的规模 有助于对方案进行选择 2、盈亏平衡分析的缺点： （1）假定生产量等于销售量与实际情况常有出入。 （2）