股票内在价值的一种投资评价方法.docVIP

股票内在价值的一种投资评价方法 对股票内在价值的研究有很强的理论意义和应 的、或少数的几个指标难以对股票投资进行准确的 用价值，一直是学术界和广大投资者很感兴趣的问 评价。在一些股票评估分析中，常使用多个指标进 题。在进行股票投资决策时，进行股票的内在价值分析，可以使投资者更加理性和成熟，避免投资的 盲目性。国外对股票价值的研究始于20世纪中叶， 经过几十年的发展已经比较成熟，出现了一些经典 的股票价值预测模型，如股利折现(DDM)模型、资本资产定价(CAPM)模型、套利定价(mT)模型、自 回归条件异方差p汰CH濮型等，形成了比较系统的 理论和比较完善的方法【¨。上述模型在实际运用时， 表现各有优势。但是由于中国股票市场的独特性和 不规范，这些模型被引入中国股票市场进行投资决 策时不能充分显出它们的优势。因此，需要探索新 的股票投资理论，用于中国股票的投资决策。 股票投资的内在价值受多种因素的影响，单一  行综合评估。层次分析和因素分析是研究多因素变 量的有效手段，本文结合层次分析和因素分析，构 造股票投资价值评估方法，并选用几支股票作为算例对该方法的应用进行探讨。 1层次分析法与因素分析法 1．1层次分析法 美国运筹学家萨迪20世纪70年代提出层次分析 法(The Amabmc Hi蹦玳hy Proce路，m诤)。该方法把各种因素划分成相互联系的有序层，根据对一定客观现实的